美联储主席鲍威尔下周将就货币政策框架评估发表讲话

美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在下周的杰克逊霍尔年度专题研讨会上就期待已久的“货币政策框架评估”发表讲话。评估主要关注新的通胀策略。

根据周四公布的每周美联储公开活动时间表，今年在堪萨斯城联邦储备银行活动上的这次演讲将以视频方式进行，并向公众直播。该演讲定于8月27日纽约时间09：10播出。

由于令人担忧的低通胀和低利率侵蚀了美联储抗击衰退的能力， 美联储在2019年全年以及今年大部分时间进行了首次全面框架评估。

决策者们讨论了对通胀率持更宽松态度，即有时会要求通货膨胀率超过2%的目标，以便使平均结果更接近该目标。

“一种可能性是，他将概述委员会在评估过程中的考量以及原因，”前美联储经济学家、Cornerstone Macro LLC驻华盛顿的合伙人Roberto Perli表示。“然后他可能会总结似乎达成共识的一点，那就是让通胀略微超过目标，同时考虑的是平均通胀率。”

长期目标

周三公布的联邦公开市场委员会7月28日至29日会议的会议纪要显示，官员们正在推进就更长期目标和策略发表新声明，这将标志着策略评估的完成。

官员们说：“在不久的将来完成对声明的所有修改非常重要。”他们说，此举“将有助于指导委员会未来的政策行动和沟通”。

经济学家们表示，鲍威尔在下周的会议上明确宣布消息可能还为时过早，这么做看上去像是在联邦公开市场委员会下次于9月15日至16日召开会议前取代了该委员会所扮演的角色。

微妙的情况

“鲍威尔的处境非常微妙，”哥伦比亚大学经济学家、曾在杰克逊·霍尔年会上讲话的Michael Woodford表示。“他可能想说明有关框架评估如何逐步达成共识，但不会太明确地说出他们将在9月会议之后宣布的内容。”

美联储先是在2012年宣布将通货膨胀率目标设定为2%，而官员们则表明这意味着无论他们距离目标有多远，错过目标的时间有多久，他们都将始终坚持实现2%的目标。但是美联储青睐的通货膨胀指标一直未能实现目标，自引入通胀目标以来的通胀率平均仅1.4%。

经济学家们表示，平均目标旨在通过承诺让通胀率超过目标来弥补低于目标的情况，从而帮助让通胀预期重新回到中心位置。与长期评估中讨论的其他方案（包括负利率）相比，该想法的调整没有那么激进。尽管该策略已在欧洲和日本的央行中部署，但美联储官员一直没有认真将其视为在美国可行的途径。

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