上半年营收翻倍至377.36亿 新城控股实现稳健高质量增长

8月21日晚间，新城控股（601155.SH）公布2020年半年度报告，报告期内公司整体经营业绩持续稳健增长。报告显示，2020年上半年新城控股实现营业收入377.36亿元，同比大幅增长121.15%，归属于上市公司股东的净利润32.04亿元，同比增长23.59%；扣非归母净利润27.47亿元，同比增长33.91%。截至报告期末，公司总资产达5066.31亿元，同比增长9.63%。

“住宅+商业”双轮驱动是新城控股的核心战略优势。疫情影响之下，新城商业逆势突围、表现亮眼。截至目前，新城控股已在全国布局139座吾悦广场，累计开业63座。此外，新城控股上半年租金及管理费收入增长至21.73亿元，同比上涨27.04%。

一方面营收、利润持续增长，另一方面，新城控股的财务日趋稳健。半年报显示，截至半年度末期，新城控股在手现金余额649.95亿元，现金短债比超过1.73倍，净负债率同比大幅下降约41.56个百分点。这些数据表明，公司流动性充裕，且具备较强的偿债能力。

保持规模之际，新城控股追求高质量、稳健、可持续增长，这也将是其长期坚持的战略路径。正如新城控股董事长王晓松此前所言，公司将“增量”转向“提质”，由 “冲规模，提排名”转为“以资本回报率为核心，聚焦利润”。

营收利润高增长 租金管理费收入21.32亿元

长期以来，新城控股的营收、利润均保持着较快的增长速度。半年报显示，今年上半年新城控股实现营业收入377.36亿元，同比大幅增长121.15%，归属于上市公司股东的净利润32.04亿元，同比增长23.59%。

上半年，新城控股实现销售金额975.21亿元，累计销售面积约877.53万平方米。公司全年可售货值充足，随着下半年推货量的逐步增加以及销售情况的进一步恢复，尤其是第四季度历来为公司供货和销售的高峰期，预计有望稳步实现2500亿元的年度销售目标。

秉承“地域深耕”策略，上半年，新城控股在常州、南京、长沙等城市销售表现良好，业绩均位列当地房企前列，在天津、常州、温州、淮安、镇江、肇庆等城市，新城控股的市场占有率均为top5以内。

商业管理运营方面，新城控股在疫情影响之下的表现可圈可点。根据半年报，吾悦广场已开业面积共586.62万平方米，同比增长42.72%，上半年实现租金收入21.32亿元，同比增长22.46%，平均出租率达96.08%。

运营收入稳步提升的同时，新城控股还积极抢占市场先机，持续扩大商业布局，于全国范围内持续落地吾悦广场综合体项目。

仅6月最后两天，新城控股接连落子5座吾悦广场。例如，6月29日，新城控股以17.34亿元摘得西宁城北区门源路三期地块，地块属性为住宅、商服， 这意味着西宁第二座吾悦广场落地城北区，助力西宁城市建设和当地居民消费升级。

今年以来，在推动吾悦广场全国化的过程中，新城控股还持续拓宽在西北地区的商业版图，目前已布局西北地区全部省份，并覆盖西安、银川、乌鲁木齐、兰州、西宁全部省会城市。

截至目前，新城控股已在全国布局139座吾悦广场，累计开业63座。三季度以后，吾悦广场将进入密集开业期，全年计划新开业吾悦广场30座、到2020年底开业总数达到93座，全年租金及管理费收入目标为55亿元。

净负债率大幅降低 手握649.95亿现金

在财务方面，新城控追求稳健经营，致力于实现经营降杠杆。半年报数据显示，截至半年度末期，公司资产负债率为87.66%，主要由于销售房屋产生的预收账款增加至2287.67亿元，剔除合同负债和预收款项后的资产负债率为77.47%；同时，净负债率由2019年同期的76.62%大幅下降41.56个百分点，至35.06%。

公司流动性充裕。截至报告期末，公司在手现金余649.95亿元，短期债务375.81亿元，在手现金完全能够覆盖短期债务，现金短债比超过1.73倍。

上半年，新城控股适时、灵活运用直接融资工具优化债务结构、盘活存量资产，积极拓宽融资渠道。报告期内，公司在交易所市场先后完成公司债券及吾悦商业物业第一期资产支持证券的发行，共募集资金35.47亿元人民币；在中国银行（维权）间市场发行超短期融资债券，募集资金30亿元人民币；在境外通过发行高级美元债券，募集资金3.5亿美元，保障了公司在稳定经营过程中的资金需求。

上半年新增土储1907.78万平米 拿地城市层级显著提高

今年上半年，在资金流动性充裕的情况下，新城控股把握市场机遇，积极拓展住宅和商业综合体项目，以较低成本获取大量优质地块。根据半年报信息，上半年新城控股新增土地储备共56幅，新增总建筑面积1907.78万平方米，平均楼面地价仅2867.82元/平方米。截至6月底，新城控股总土地储备为1.37亿平方米，足以满足未来2-3年的开发运营所需，土储充裕，为公司后续发展提供坚实保障。

以6月份为例，仅6月新城控股即斩获19个优质项目。一方面，凭借长期深耕长三角的地缘优势，公司持续于温州、杭州、无锡、金华等长三角重点城市及有强劲发展潜力的城市获取地块；另一方面，不断深化全国化布局，拓展长沙、石家庄、西宁、兰州等中西部和西北地区省会城市，持续夯实“以上海为中枢，长三角为核心，并向珠三角、环渤海和中西部重点城市群扩张”的“1+3”战略布局。

值得一提的是，在拿地结构上，今年以来，新城控股战略性增加北京、上海、天津、苏州、杭州等核心一二线城市的项目，并积极拓展西安、郑州、昆明、南昌、济南、南宁等全国重点省会城市，持续加大高能级城市布局。

天风证券的研报指出，今年新城控股战略性增加了高城市能级的土地项目，而其获地成本保持在销售均价的45%水平线之下，或表明公司较强的投资能力。

截至目前，在新城控股的土地储备结构中，一、二线城市占公司总土地储备的35.75%，长三角区域三、四线城市占公司总土地储备的34.90%。全面、均衡的全国化布局既有利于分散市场风险，也为新城控股下半年以及未来的长远发展打下坚实基础。

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