正荣金融：港股预料分化表现持续

正荣金融业务部副总裁 郭家耀 CFA

港股走势及分析

美股上周五表现向上，美国经济数据优于预期，科技股持续强势，带动三大指数 收市均录得升幅，纳指及标普500指数更创出历史新高。美元走势转强，美国十年期债息回落至0.63厘水平，金价表现亦向好，油价则继续受压。港股预托证券大致向上，预料大市早段跟随外围高开。内地股市走势向上，中央继续引导市场利率下调，利好大市气氛。沪综指高开高走，收市上升0.5%，沪深两市成交保持清淡。港股走势向好，外围表现带动，加上企业业绩理想，指数重上25，000点水平，成交则较为平淡。科技股业绩理想，有助带动指数表现，传统类股份走势落后，预料分化表现持续，恒指将维持于24，500至25，500点水平上落。

行业消息

中国银行业协会日前发表报告，表示消费金融公司整体面临较大风险压力；而在需求潜力趋于下降和供给规模不断扩大的作用下，消费金融的市场竞争程度将加剧。报告显示截至2019年底，消费金融公司资产规模达4，988亿元人民币，按年增长28.67%；贷款余额4，722亿元人民币，较上年增长30.5%。从不良率数据来看，去年消费金融公司平均不良贷款率为2.63%，略高于信用卡的平均不良水平，较2018年下降0.11个百分点。从不良率的中位数来看，2019年为2.03%，按年上升0.1个百分点。报告指出不良率的中位数与平均数相差较大，在一定程度上反映各家机构的风险成本的差异，部分机构的风险成本压力尤甚。虽然长期发展有隐忧，但受惠内地中产兴起，消费力持续增加，加上年轻消费者更多拥抱线上平台，形成大型科网公司拥有明显竞争优势，有望主导消费金融的发展。

（笔者为证监会持牌人仕，本人没持有上述股份）

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