不一样的创业板2.0： 新股盘中最高涨近30倍

不一样的创业板2.0： 新股盘中最高涨近30倍

作者： 郭璐庆

创业板注册制首日，市场整体表现出色。截至8月24日收盘，创业板涨近2%，“十八罗汉”悉数上涨，个股涨幅最高一度近30倍，另有4家存量上市公司“尝鲜”20%的涨停。

受访公私募基金经理表示，随着涨跌幅限制的放宽，市场活跃度可能有所提升，但对于上市公司质地的要求也会更严格，需要做到优中选优；同时，包括海外投资者在内的机构投资者比例逐渐提升，市场整体的价值投资理念也会越来越深化。

“A股的投资者结构会进一步向美股、港股转变，机构投资者的占比将提高，投资文化会也越来越趋向于价值投资。”银华多元机遇拟任基金经理贾鹏对第一财经表示。

单日30倍涨幅一度上演

24日，创业板注册制下的18只新股上市交易。截至当日收盘，18只新股全部上涨，其中N康泰（300869.SZ）涨幅最大，上涨超过10倍，达1061.42%；N卡倍亿（300863.SZ）的涨幅也达到743.27%；另外，N天阳、N大宏立、N蒙泰的涨幅都超过200%。

另有8只新股涨幅在100%以内，这使得“十八罗汉”的平均涨幅达212.37%，但中位数却只有126.18%。

值得一提的是，N康泰在尾盘出现了激烈的资金搏杀。14:51前后，N康泰突然迅速拉升，股价一度达到308元/股，涨幅从800%瞬间飙升至2931.5%。但很快，涨幅回落至1100%左右，截至收盘报118元/股，涨幅逾1000%。这也意味着，如果在高位以300元/股左右的价格买入，单日亏损便超过60%。数据显示，N康泰在该价位成交了26手。

除了新股上市前5日不设涨跌幅外，由于存量老股涨跌幅限制也放宽至20%，多只存量老股当日出现上涨20%并封死涨停板的情形。

坚瑞沃能（300116.SZ）、中潜股份、田中精机、天山生物均是如此，其中坚瑞沃能更是在上午开盘不久便触及涨停，成为创业板2.0时代首个收获涨停板的股票。共有13只存量个股涨幅超过了10%。

而金力泰（300225.SZ）下跌14.5%，是新的交易制度下跌幅最大的个股，也是唯一一只跌幅超过10%的股票。

“从交易层面而言，涨跌幅放宽确实可能会加大市场日内的波动，有可能出现助涨助跌的现象，一家优质企业基本面改善在股价上的兑现，有可能会比之前更加迅速。”金信价值精选混合基金经理吴清宇称。

星石投资相关人士则表示，涨跌幅放宽使得价格发现机制更加充分地发挥，未来股价大幅波动的情况可能会有一定的改善。

“股价一天涨100%和八连板对于投资者心理的影响是不一样的，相信后者肯定更容易调动追涨的情绪。”上述人士称。

与科创板首批上市公司成交情况对比来看，创业板“十八罗汉”的换手率相对更低，仅有N卡倍亿超过70%，其余大多在50%左右。

截至24日收盘，创业板指报2684.63点，上涨1.98%，涨幅领跑三大股指。全天成交金额2289.01亿元，较上周五放量664.8亿元，增量资金进场明显。

估值高度分化或成常态

与科创板类似，注册制下将有越来越多的科技类企业登陆资本市场，符合国家经济转型发展方向的科技股自然是基金经理们的首选。

分析人士称，对资本市场而言，创业板注册制将给科技股带来显著的投资机遇，但也将相应放大估值分化。一方面，对于具备核心竞争力的优秀企业，注册制改革将加速投资者获取更好的回报率；另一方面，竞争力不足、经营性现金流长期不佳的相关公司，如果不能做出管理和经营层面的转变，将更难获取市场增量资金的青睐，并逐步被市场淘汰。

“这也意味着，业绩良好的公司将更受资金青睐，享受估值溢价，市场估值高度分化或将成为常态。”一位卖方分析师表示。

截至24日收盘，“十八罗汉”中市盈率100倍以上的共有4家，最高的N卡倍亿市盈率为142.91倍，最低的是N金春，市盈率为37.01倍。

需要看到的是，2019年以来科技股迎来一波小牛市，一些板块和个股估值显著高企，这就需要在投资中加倍注意。

贾鹏称：“在一类资产出现明显价值高估的时候，大幅增持行业或股票仓位，这件事一定不能做。一旦做了，产品的净值波动一定会很大。这是一个纪律性的问题。”

“创业板涨跌幅调整至20%，将进一步提高市场活跃度，给予市场更为充分的定价空间，基金的净值波动肯定要比以前更大，这是需要大家慢慢适应的一个过程。短期波动不用太在意，应该在意和避免的是基金出现中期的意外波动。”贾鹏进一步表示。

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