创业板注册制首日最高涨超10倍:投资迎大变局 基金将调整策略

Wind资讯

走过10多年的创业板，8月24日，注册制交易正式开始，无疑吸引了整个市场目光。因20%涨跌停制度，创业板早盘的回探和随后的反弹都要大于主板。截至收盘，创业板指大幅上涨1.98%，明显高于涨1.40%的深成指和涨0.15%的上证指数。此外叠加新股人气带动，资金纷纷进场创业板个股，顺利完成创业板注册制下的首日秀。

创业板成交快速放大

Wind数据显示，8月24日，不包括盘后定价交易，创业板全天成交额达2288.95亿元，较前一个交易日成交1624.11亿快速放大了40.9%。而当日18只新股成交额为230亿元，约占整体成交额的10%。可见即使剔除这18只新股，创业板其他个股成交也大幅放大，吸引资金进场明显。

18只新股集体大涨

截至8月24日收盘，18家上市的创业板公司集体大涨，其中10家公司涨幅超过100%，N康泰涨幅达1061.42%位居首位；N卡倍亿、N天阳、N大宏立、N蒙泰四家公司涨幅均超过200%；N锋尚虽然涨幅最小，但仍超过40%，考虑到公司138.02元/股的发行价，中签卖出收益亦高达3万元。

不过这18只新股换手率低于预期，相比此前科创板首批上市公司成交情况来看，此次创业板公司出现集体惜售。从上图可以看出18家公司换手率普遍偏低，仅有N卡倍亿换手率超过70%，其余公司换手率多在50%左右。

而从去年科创板首批上市公司换手率来看，基本都在70%以上，部分公司甚至超过80%，可见，投资者对此轮上市的创业板公司抱有更大的期望。

单日最高暴涨30倍

从今天上市的创业板公司流通市值来看，虽然普遍涨幅较大，但流通市值多在10-30亿元之间，容易引发市场炒作。

8月24日涨幅居首的N康泰，其股价尾盘直线拉升，盘中最高突破300元大关，涨幅接近3000%，随后股价出现跳水，股价又回落至110多元。截止收盘，N康泰涨1061.42%，报118元/股，公司总市值接近500亿元。

虽然盘中最高价突破300元，但从该价位成交量来看，300元以上的成交量仅为26手，成交金额约780万元左右，而200元以上的成交量约为600手，成交金额约1.5亿元，该股全天成交额为15.70亿元，因此极端涨幅成交占比并不高。但极少数投资者追至最高位，单日亏损达60%以上。

最高一签赚近7万元

从8月24日上市创业板公司中签收益来看，以收盘价测算，中签的500股全部卖出的话，收益均超过1万元，其中N卡倍收益最高，达6.98万元；N康泰、N南大、N捷强、N安克中签收益均超过4万元。

4家老公司尝鲜20%涨停

除了新股外，原有创业板公司涨跌幅限制扩大至20%。8月24日，多家创业板公司涨幅超过10%，其中，坚瑞沃能、中潜股份（维权）、田中精机、天山生物（维权）涨停，成为新规下首批涨停的创业板公司。此外，汇金股份、创世纪、古鳌科技、西部牧业等多只创业板公司涨幅超过10%。

创业板开板已逾10年

Wind数据显示，创业板首批28只新股于2009年10月30日上市交易，截至目前已经走过10多个年头。无论是公司数量，还是市值规模，都不可小觑了。

目前，创业板公司数量已达851只（含注册制下上市的18只新股），占A股公司总数的21.44%，其板块总市值已达9.6万亿元。

而自开市以来，创业板更是牛股辈出。Wind数据显示，目前已有428只股票上市以来涨幅超过100%，占创业板股票总数的一半以上。这其中有86只股票上市以来涨幅超过500%，更有27只股票涨幅超过1000%，板块中个股长期投资价值也较高。

公募调整投资策略

多家机构和投资人士对中国基金报记者表示，创业板注册制改革后，公募的创业板打新策略将日趋“科创化”，选择性参与打新或成常态；二级市场投资上，部分公募重塑投资框架，更加关注个股的长期成长价值；创业板ETF波动将会放大，并可能涉及基金产品运作、投资者适当性管理等方面的调整，创业板市场的投资生态或将发生深刻变化。

与此前创业板“逢新必打”的策略相比，创业板注册制改革后，新股上市后前五日不限涨跌幅，也让各家基金公司的打新策略生变，不少公司将选择性参与打新，新股质地成为打新的重要参考指标。

“以前的创业板打新策略，一般是在新股打开涨停后卖出。在新政策规定下，新股上市首日没有涨跌停，在打中新股上市后，我们会根据行情择机卖出。”平安基金指数投资部总监成钧说，平安基金的打新小组会根据新股本身质地进行打新筛选入池，基金经理也会视基金的投资策略、规模、流动性等因素选择性参与新股。

在二级市场投资方面，交易规则变化对存量产品投资也将产生较大影响，投资框架、投资策略将面临调整。

博时基金表示，在创业板投资上的投研框架将参考现有科创板研究框架进行调整，一是加强对处于产业周期早期的企业进行研究定价，从技术、产品、渠道多维度进行考察；二是加强全球比较、科创板对比研究，向科创板和海外成熟市场学习和借鉴；三是增加更丰富的指标评估公司价值。

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