鲁西化工：二季度净利润环比改善，中化投资将直接控股

文/林春蕾 理逻

8月25日，鲁西化工公布2020年半年报。

报告显示，2020 年上半年公司实现营业收入 74.3亿元，同比下滑 24.65%；实现归母净利润2.22亿元，同比下滑 70.86%。其中，第二季度公司实现营业收入40.74亿元，环比上升21.34%；实现归母净利润2.07亿元，环比上升1253.66%

鲁西化工的主营业务是化工产业和化工工程产业，公司的主要产品可以分成四大类，分别是化工新材料产品（占比营收67.32%）、基础化工产品（占比营收22.41%）、化肥产品（占比营收9.99%）、其他产品（占比营收0.28%）。

半年报说明，在全球受新冠疫情的冲击之下，宏观经济形势低迷，国际原油价格、大宗商品和金融市场波动较大，这也使得化工产品市场价格低位拉动。

今年第一季度，大宗原料采购渠道不稳定，且产品生产受到疫情的限制，公司的收入和净利率下滑严重。进入第二季度，化工园区的产能逐渐恢复，公司主要产品的生产、销售也恢复到满产状态，收入明显回升；另外，申万宏源指出，由于公司的负债结构调整，Q2财务费用环比减少0.41亿元。虽然第二季度主要产品的价格普遍下降，但是总收入的增加和费用的减少，使得公司第二季度的净利润环比改善明显。

对于公司的长期发展，值得注意的是，鲁西化工的控股股东将面临变更。半年报报告期内，鲁西化工的第一大股东为鲁西集团，其持股比例为33.6%。

7月21日，鲁西化工发布公告，拟非公开发行不超过4.39亿股，募集资金总额不超过32.96亿元，募集资金用于补充流动资金和偿还有息负债。鲁西化工的间接控股股东——中化投资（持有鲁西集团39%股权）将全额认购此次发行的股份。

根据测算，本次定增发行后，中化投资直接持有鲁西化学23.08%股份，合计控制鲁西化工总股本的48.93%。这意味着鲁西化工的控股股东将由鲁西集团变更为中化投资。从中化投资的大额入资可以看出，其对鲁西化工的长期发展有较大的信心。

那么，控股股东的更换会给公司的发展具体带来哪些影响呢？

申万宏源指出，定增资金将改善公司财务状况。根据2019年年度报告，2019年末鲁西化工资产负债率高达62.5%。经申万宏源测算，若此次募集的资金全部用于偿还有息负债，预计将降低公司1.32亿元的利息费用；费用的降低进而将有利于提升公司的盈利水平。若募集资金不全部用于偿还债款，那么流入的资金将提高公司的资产流动性，从而增强公司的抗风险能力。

此外，海通证券表示，定增的实施可以推进鲁西集团工业园区的进一步建设。中化集团计划未来3 年投入120 亿元，将鲁西集团打造高端化工新材料和化工装备生产基地。

根据中诚信国际信用评级报告的披露，中化投资的母公司中化集团将鲁西化工定位为精细化工业务的主要运营平台，中化集团将在资金、技术、管理和产业协同等方面提供全面支持，这有助于提升鲁西化工的核心竞争力。

由此看来，中化投资的直接控股可以为鲁西化工带来更优质的资源，促进公司的长期发展。目前，定增尚处于董事会预案阶段，对于定增事项何时落地，还需要进一步关注。

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