上市首日市值超鱼跃医疗 爆炒创业板“妖股”康泰医学靠谱吗？

原标题：上市首日市值超鱼跃医疗，爆炒创业板“妖股”康泰医学靠谱吗？

新股康泰医学的股吧里，又是十分热闹的一天。获利出走的投资者分享着自己的投资逻辑，高位进入的投资者烦恼着何时才能解套，也有不少观望者在股吧里讨论着明天的走势。

这只创业板注册制新股，在上市第一天就创下了股票最高振幅纪录，盘中最高股价飙升至308元/股又急剧回落。上市首日最高涨幅达到了3000%，这让一些股民再次大呼“见证历史”。

不过，此后震荡行情延续。8月26日，康泰医学上市的第三天，收盘报价114.8元/股，对应跌幅17.4%。今日开盘，康泰医学股票振幅依然较大，振幅达到了21.21%，最高价报123.9元，最低价99.55元。截至收盘，康泰医学股价报110.29元/股，对应跌幅3.93%，总市值443.14亿元。

值得注意的是，康泰医学股票发行价仅为10.16 元/股，按照最新收盘价来看，康泰医学的股价4日涨幅已经超过了10倍。

上市3天经历4次盘中临停 最高涨幅超3000%

这家成立二十多年的公司早在2016年就挂牌新三板，2017年至2019年，利润均未超过1亿元，在新三板摘牌时总市值也不足30亿元。

2017年，康泰医学申请在新三板摘牌，2018年开始冲刺创业板IPO，最终以10.16元/股的价格发行4100万新股，对应发行市盈率为59.74倍，募资总金额4.16亿元。

8月24日，医疗器械公司康泰医学成功通过注册制在创业板上市。当天创业板注册制正式开启，按照创业板股票竞价交易规则，首次公开发行上市的股票，上市后前5个交易日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为20%。

在此设定下，康泰医学上市首日股价高涨，盘中最高成交价报308元/股，对应发行价涨幅超3000%，随后康泰医学股价又迅速回落。这一天，康泰医学盘中两次临时停牌，换手率达到了68.61%。

根据交易异动情况，8月24日买入康泰医学金额最大的前五名中，东方财富证券位于拉萨的两个营业部分别位列前两位，其中拉萨团结路第二证券营业部买入康泰医学794次，拉萨东环路第二营业部买入康泰医学602次。

8月24日收盘，康泰医学股价报118元/股，对应涨幅1061.42%。值得注意的是，康泰医学8月25日走势也并不稳定，最低成交价为78.01元/股，最高成交价为149.8元/股，当天同样两度临时停牌，最终以138.99元/股收盘，涨幅为17.79%。

8月25日晚间，康泰医学发布股价涨幅较大的风险提示公告表示，以8月25日收盘价看，公司最新市盈率为756.91倍，公司市盈率显着高于行业市盈率水平。

8月26日，康泰医学股价在早盘涨至137元后又再度回落，收盘报价114.8元/股，跌幅17.4%。

疫情下突然“迎春”，今年利润预计增6倍

对于一只上市新股来说，康泰医学可以说吸引到了极大的关注度。这家公司是否支撑得起如此高的市盈率？

根据招股书，康泰医学主要从事医疗诊断、监护设备的研发生产和销售，公司产品包括血氧仪、血压监护机、心电图机、医用制氧机等。这家总部位于河北秦皇岛的公司，主要销售渠道为经销，在美国、印度、德国均设有子公司。

由于疫情影响，今年以来各地的呼吸机、温度计、血氧仪等医疗器械一度缺货，一些厂商订单不断，康泰医学也因此收入大涨。

在招股书中康泰医学表示，2020年1月新型冠状病毒肺炎疫情暴发以来，因疫情防控和治疗需要，公司红外体温计、血氧类等产品的需求量激增，导致2020年公司经营业绩预计将较2019年出现较大增幅。

康泰医学预计，2020年度公司营业收入为12.5亿元，较上年增长222.79%；归属于母公司股东的净利润预计为5.47亿元，较上年增长641.95%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为5.43亿元，较上年增长695.33%。

值得注意的是，这样的业绩增长幅度下，康泰医学此前连续3年利润都不足1亿元，且业绩增幅并不大。数据显示，2017年度、2018年度、2019年度，康泰医学的归属于母公司股东的净利润分别为0.77亿元、0.62亿元、0.74亿元，对应同比增减-25.54%、-19.5%、18.94%。

康泰医学多次提示公司风险表示，若未来中美贸易摩擦进一步加剧，美国政府扩大加征关税的范围或提升加征关税的税率，公司美国客户可能会削减订单或要求公司产品降价，导致公司美国地区出口销售收入和盈利水平下降，对公司经营业绩可能会产生不利影响。

此外，康泰医学以经销模式为主，2017年至2019年，公司经销收入占主营业务收入的比例分别为80.96%、81.70%和80.55%，占比较高。“若经销商出现自身经营不善，或者与公司发生纠纷、合作关系终止等情形，可能导致公司产品销售出现下滑。”康泰医学在风险提示公告中写道。

市值一度超过鱼跃医疗背后：资产规模不足7亿 行业竞争压力大

根据康泰医学招股书，截至2019年底，公司的资产总额为6.79亿元，归属于母公司所有者权益为5.8亿元，资产负债率为14.42%。

在医疗器械行业，康泰医学的资产规模和收入规模并不算大。以康泰医学在招股书中做对比的业务重合度较高、有较强竞争性的公司鱼跃医疗、三诺生物、九安医疗、理邦仪器、宝莱特为例，这5家公司截至2019年年底的总资产分别为79.6亿元、32.8亿元、19.4亿元、14.9亿元、9.6亿元。

按照8月26日收盘价看，上述5家公司对应总市值分别为365.9亿元、205.89亿元、49.56亿元、129.37亿元、54.51亿元。

康泰医学按照8月26日收盘价总市值为461亿元。而如果按照8月24日最高成交价308元/股计算，对应市值超过了1200亿元。贝壳财经记者梳理注意到，目前医疗器械概念股中，除了总市值接近4000亿元的迈瑞医疗，并无市值超过千亿的公司。

以康泰医学在招股书中对比的鱼跃医疗来看，截至8月26日，鱼跃医疗的股价报36.5元/股，对应总市值366亿元。截至2019年年末，鱼跃医疗的总资产为79.6亿元，归属于上市公司股东的净资产为60亿。

根据鱼跃医疗发布的2020年半年度报告，公司上半年的营业收入为34.2亿元，归属于上市公司股东的净利润为11.19亿元。

相比之下，康泰医学的资产规模和收入规模都相距鱼跃医疗有所差距。

8月25日晚间，康泰医学在发布的风险公告中表示，公司市盈率明显高于行业市盈率水平，公司特别提醒广大投资者，注意投资风险，理性决策，审慎投资。

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