招银理财首席权益投资官范华：银行理财战略发展与养老布局

8月22日，“资产管理助力中国养老财富储备研讨会暨中国养老金融调查报告（2020）发布会”在沪召开，此次研讨会由中国养老金融50人论坛主办、汇添富基金管理股份有限公司承办。

在研讨会上招银理财有限责任公司首席权益投资官范华、交银理财有限责任公司总裁金旗、中邮理财有限责任公司副总经理刘丽娜、浦发银行资产管理部副总经理张文桥、平安理财有限责任公司副总经理付强参与主题为《资管机构助力养老财富储备的实践及展望》的圆桌讨论，汇添富基金管理股份有限公司副总经理娄焱担任圆桌讨论的主持人，和五位嘉宾就资管机构如何助力养老储备展开精彩的思维碰撞，为中国的养老事业建言献策。

招银理财有限责任公司首席权益投资官范华表示，养老是招银理财的战略重点，未来招银理财会从人才招聘、投资者教育和系统建设三个方向做好养老方面的工作，同时也会与其他资管机构形成合力，利用专业能力和资源去打造更适合客户的产品。

以下是发言实录：

谢谢娄总的介绍，也谢谢论坛的邀请和汇添富的筹办。养老这块确实是我们招银理财的战略重点，所以我们从整个布局上来看：

第一，从市场上招聘人才。不管是从内部还是从市场上，积累有资产配置和资产管理能力的优秀人才，来做好养老的工作。

第二，做投资者教育。我们招银理财最近开始了高峰对话活动，上一期跟鹏杨杨爱斌总的对话有超过100万人观看，我们挺喜出望外的，说明市场上确实有很多投资者在关注，希望得到更多投资相关的知识。除此之外，我们也和知乎合作搞了理财一刻堂，在招银理财的公众号上大家也可以看到很多相关的投资知识。我们认为，从客户的角度来说，越了解投资，将来就越不容易有预期差，越容易去坚持长期投资。

第三，加强系统建设。因为养老是比较新的领域，系统是非常重要的。今天上午很多专家也提到制度建设的问题，如果制度问题解决了，我们理财公司对接客户是有天然的优势的，可以把养老做得更好。

具体到投资方面，主持人提到我们正面临低利率的市场环境，处在资管新规过渡期，同时今年又碰到了疫情，大家在投资端遇到了很大挑战。

虽然今年资本市场非常给力，相信在座很多同行们，今年如果是以绝对收益为考核目标，可能都完成了任务。但这也给未来提出了更多挑战，未来预期的收益可能会比以前低，一是最近涨得比较猛，另外低利率的市场环境会使得长期的预期收益越来越低。海外的发展给我们提供了很好的案例，像以前一样有很好投资回报的环境可能会一去不复返了。所以首先大家要降低对未来的投资预期。

如果你不想降低预期，还想要好的回报，可以去承担一些短期波动来换取好的长期收益。很多投资者不想接受任何波动，或者想把回撤控制的很低，最终是有代价的，你的长期收益可能没有承受短期波动的收益好。

如果你还是不想承受波动，那就拓宽投资范围，分散化投资，在承担相同预期收益的情况下，在资产配置上做到更好的优化，这也能给我们带来更好的收益。

最后，范围上监管还没有给我们提供灵活度去拓宽足够多的范围来做养老相关的产品，那么还有一个办法是拉长投资期限，如果你的投资期限长，是可以做一些其他产品不太容易做的东西的，比方说非标，比如说PE类的投资，即使是在公开市场，也给予我们投资经理更从容的管理资产的空间，获得更好的长期回报。

首先养老不是老人的问题，我们在座的可能没有超过60岁的，科技发达了以后人类都可能活到120岁，按照世卫的定义各位都是年轻人！年轻人也是要考虑养老问题的，或者有的人愿意把养老定义为退休的问题。

第二点，关于银行理财，我觉得以前做调研的时候大家是把银行理财理解为刚兑型的老产品的，基本上以现金和固收类为主，按照新规的要求，理财产品有非常大的变化，老产品会越来越少，将来会有越来越多的混合类产品、权益类的产品和另类的理财产品，理财产品会和其他的资管机构一样，提供各种多样性。

银行理财在做养老的业务方面可以跟公募基金、保险、资管、券商形成合力。

银行理财在投资管理能力建设上不可能一步到位，市场上有这么多发展多年的基金公司、养老保险资管，海外的机构现在也陆陆续续进入中国的市场。从银行理财子公司的角度，我们肯定希望和市场上最优秀的机构合作，我们即将发行目标风险型的多资产FOF产品，希望选择全市场最优秀的管理人。现在银行理财的牌照做FOF是最优势的，因为我们可以直接和公募管理人合作，不仅可以投公募基金，也可以投资专户，还可以投私募基金，衍生品工具限制也不是很多。

我们可以利用自己的专业资产配置能力和多种多样的资源去打造更适合客户的绝对收益型产品。招银理财目前的管理规模比较大，现在有2.5万亿，在过去和很多优秀的机构有长期的合作，积累了很多资源。今后我们一定继续坚持长期投资的理念，对管理人形成深入的了解和尽职调查，从而产生信心，特别是市场出现短期波动的时候能够坚持投资，多一些逆向的思维。这样可以让投资者得到更好的长期收益。我们这种做法也受到管理人的认可，因此他们会选择优先和我们招银理财合作，这也是我们做FOF的优势。

大家都说中国的长钱少，但凡有长钱，选择余地会大很多，风险调整后收益也会好很多。所以大家有长钱的话可以选择像刚才主持人提到的5年期颐养产品、3年期的睿远平衡产品，这些都能提供非常好的收益。希望大家选择长期投资，希望招银理财会给大家的养老投资更好的答案。

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