山西汾酒半年盈利16亿 省外收入占比54.18%

长江商报消息 ●长江商报记者 张璐

上半年白酒行业线下销售受到疫情影响，清香型白酒龙头山西汾酒却不仅没有停止增长的步伐，反而取得了自上市以来最好的中报业绩。

半年报显示，上半年，山西汾酒实现营业收入约69亿元，同比增长7.8%，归属于上市公司股东的净利润为16.05亿元，同比增长33.05%。

报告期，山西汾酒多板块齐发力，汾酒系列和配制酒营收均实现增长。其中，配制酒（竹叶青）是其保健酒的主要主打品牌之一，上半年，营收也同比增长34.8%。

同时，公司全国化提速，上半年省外收入37.04亿元，占比提升至54.18%。

值得一提的是，今年上半年，除了业绩大幅上涨，山西汾酒的股价也是一路高歌，屡刷历史纪录。从2020年首个交易日（1月2日）至8月31日，山西汾酒的股价已从88.8元一路飙涨至197.22元，累计涨幅达超122%，最新总市值达1718.83亿元。

竹叶青营收增34.8%成增长极

“借问酒家何处有，牧童遥指杏花村。”一直以来，诗中的“杏花村”，相传就在山西汾酒所在地——山西省汾阳市杏花村。如今，坐落在杏花村的山西汾酒经历不断改革发展，已成为集团化、规模化的大型白酒生产基地。

今年上半年，由于疫情导致白酒消费场景碎片化，白酒销售集体承压。不过，山西汾酒却实现逆势增长，营业收入达68.99亿元，同比增长7.80%；归属公司股东净利为16.05亿元，同比大幅增长33.05%。公司力争营业收入增长20%左右，去年汾酒全年营收约为118.8亿元，即汾酒达到目标，下半年还需完成营收73亿元左右。

长江商报记者注意到，在已发布的近半数白酒上市公司半年报中，山西汾酒是少有的“双增长”企业，净利润同比增幅遥遥领先。

其中，今年一季度，在白酒上市公司中，山西汾酒以营收41亿元，排在贵州茅台、五粮液、洋河股份和顺鑫农业之后，位列第五。而在去年，山西汾酒实现营收118.9亿元，首次突破百亿大关，排名白酒上市公司第6位。

针对业绩增长，白酒行业专家蔡学飞在接受长江商报记者采访时说道：“汾酒的业绩爆发点，宏观来看的话，主要是汾酒混改之后的整个体制效能的提升。从行业层面来看，汾酒作为老名酒，在2016年之后的品牌化过程中，品牌势能得到了回归与释放，这在高端有很强的号召力，其次是汾酒不断完善产品矩阵，多个板块共同发力带动公司整体业绩增长较快。”

据悉，山西汾酒旗下拥有“汾”“竹叶青”“杏花村”三大中国驰名商标。上半年汾酒系列（青花汾、老白汾、普通汾）实现营收约62.68亿元，同比增长11.3%；系列酒（杏花村）实现营收约2.98亿元，同比下滑38%；而配制酒（竹叶青）实现营收2.71亿元，同比增长34.8%。

目前，保健酒市场主要有劲酒、竹叶青、椰岛陆龟酒、五粮液旗下的黄金酒等。有业内人士表示，疫情之下，大健康产业势必也将迎来新的增长，竹叶青作为保健酒，品牌底蕴深厚且未来具有很大发展潜力。为实现全年营收增长20%的目标，山西汾酒将竹叶青大健康产业列为接下来的战略重点。

电商收入同比增长167%

近年来，山西汾酒加速全国布局，扩张步伐由环山西地区向更远的华东华南地区延伸。

去年公司省外营收占比首次超过省内。2019年，山西汾酒省内实现营收57.85亿元，占比49.25%；省外收入59.60亿元，占比50.75%。

今年上半年，山西汾酒省内、省外收入分别为31.32亿、37.04亿元，占比分别为45.82%、54.18%，可以看到，山西汾酒正在从泛全国化酒企发展为真正的全国化酒企，接下来，公司将重点布局长江以南市场。

另一方面，值得关注的是，上半年由于疫情影响，越来越多的企业开始以电商作为突破口，山西汾酒也应势布局市场热点。

根据公告显示，上半年，山西汾酒在代理渠道实现营收为59.98亿元，直销渠道营收为5.64亿元，电商平台营收为2.73亿元。可见，目前代理渠道仍为汾酒主要销售渠道。上半年山西汾酒加大渠道布局，新增190家经销商（以省外市场、竹叶青为主），并在省外选取10个销售额破5000万元的地级市设立直属管理区，建立“31个省区+10个直属管理区”。

但受疫情影响，白酒消费场景停滞，山西汾酒不断发力电商平台，上半年电商收入同比增长167%。山西汾酒在半年报中指出，公司在上半年加大电商销售渠道建设，推动直播带货、线上销售成为汾酒新增量。山西汾酒董事长李秋喜表示，去年年底，公司电商线上粉丝就已达到了300多万，同比增长三倍多，增速居行业前列。

申万宏源研究表示，从山西汾酒长期的成长空间来看，当前汾酒全国化空间已经打开，未来全国化还有1到2倍收入空间；未来随着产品结构提升与规模效应增强，山西汾酒盈利提升的弹性仍大。

蔡学飞也认为，在品牌化与品质化的时代，白酒分化趋势明显，大量的市场以及渠道会选择具有成长性的优质品牌来紧跟，汾酒有名酒的品牌基因，同时又有清香型品类的代表优势，未来的增长空间与想象空间还是非常大的。

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