统一准入标准央行等三部门鼓励境外机构投资债市

统一准入标准央行等三部门鼓励境外机构投资债市

作者： 杜川

[ 征求意见按照“同一套标准、同一套规则的一个中国债券市场”的原则，统一准入标准，优化入市流程，鼓励境外机构作为中长期投资者投资我国债券市场。 ]

明确中国债券市场对外开放的整体性制度安排，进一步便利境外机构投资者配置人民币债券资产。

9月2日，中国人民银行、中国证监会、国家外汇管理局共同起草《中国人民银行 中国证监会 国家外汇管理局关于境外机构投资者投资中国债券市场有关事宜的公告（征求意见稿）》（下称“征求意见”）。

值得注意的是，征求意见明确了统一准入管理。按照“同一套标准、同一套规则的一个中国债券市场”的原则，统一准入标准，优化入市流程，鼓励境外机构作为中长期投资者投资我国债券市场。已进入银行间债券市场的境外机构投资者可以直接或通过互联互通方式投资交易所债券市场。

从内容来看，主要包括境外机构入市要求、投资方式及投资范围、托管结算安排等内容。其中，在境外机构入市要求上，征求意见明确了境外机构范围既包括境外央行、货币当局、国际金融组织、主权财富基金等主权类机构，也包括在我国境外依法注册成立的商业银行、保险公司、证券公司、基金管理公司、期货公司、信托公司、资产管理机构等商业类机构。境外机构入市方式与现行规定保持一致，即主权类机构需向人民银行提交申请，商业类机构需向人民银行上海总部提交申请。境外机构不再以产品名义提交申请，无需逐只产品入市。

具体到投资方式及投资范围方面，征求意见规定通过直接入市渠道及债券通渠道进入银行间债券市场的境外机构无需重复申请，可直接或通过互联互通投资交易所债券市场。同时，允许同一境外机构将其在QFII/RQFII项下的债券与根据征求意见所投资的债券在境内进行双向非交易过户。境外机构可投资品种及投资范围与现行规定保持一致。已入市的境外机构可开展现券交易，并可基于套期保值需求开展债券借贷、债券远期、远期利率协议、利率互换等交易。

近年来，债市开放明显加快。虽然全球疫情和世界经济形势依然严峻复杂，不确定性因素较多，但境外资金中长期增持人民币资产的格局没有变。

“今年以来，境外投资者持有境内股票和债券的余额总体是上升的。我们觉得这种中长期发展趋势还会持续一段时间。” 此前，国家外汇管理局副局长王春英在国务院新闻发布会上说。

中国外汇交易中心最新发布的数据显示，截至2020年7月底，以法人为统计口径，461家境外机构投资者通过结算代理模式入市，7月新增6家；574家境外机构投资者通过债券通模式入市，7月新增10家。

7月，境外机构投资者共达成现券交易8962亿元，环比增长25%，交易量占同期现券市场总成交量的约2%。7月境外机构投资者买入债券5713亿元，卖出债券3249亿元，净买入2464亿元，环比增长144%。

目前来看，中国债券市场和股票市场规模在全世界均处于第二位，而外资持有的比例目前看在2%~4%的水平，这个水平明显低于国际上发达国家。中国对外开放政策的积极效果会继续释放已成市场共识。

王春英表示，外国投资者持有美国债市的比例是26%，外国投资者持有美国股市的比例是18%，而我们是2%~4%，所以这个比例是比较低的。除了美国外，和日本、韩国比，我们也比较低。所以，从发展趋势来讲，有更好的前景和提升空间。

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