兴业投资:多重利空合力打压 国际油价周三暴跌逾3%

9月3日，国际油价周三大幅下挫至三周多以来新低，跌幅超3%，主要受到伊拉克正在争取OPEC的减产豁免、原油需求下降、美元走强和中美紧张关系的多重不利因素打压。不过，美国原油库存大幅下降和伊拉克石油部发言人重申将完全致力于OPEC +减产协议和补偿机制，这支持油价企稳反弹，收复部分失地。截止美国收盘，美国WTI原油10月期货收跌1.3美元，或3.02%，报41.74美元/桶，最高触及43.19美元/桶，最低跌至41.22美元/桶；布伦特原油11月期货收跌1.38美元，或3.02%，报44.36美元/桶，盘中最高触及46.01美元/桶，最低跌至44.18美元/桶。

据伊拉克官方新闻社INA报导，周三早些时候当地一份报纸引述伊拉克新任命石油部长伊桑•阿卜杜勒•贾巴尔•伊斯梅尔（Ihsan Abdul Jabbar Ismail）的话称，他已经在三次会议上与重要的OPEC成员国石油部长进行讨论，要求将在2021年第一季度从OPEC+的减产协议中寻求豁免。同时，周三伊拉克石油部发言人称，如果9月底之前不能完成补偿性减产，伊拉克将要求把“补偿期延长至11月底”。这表明巴格达将无法像先前承诺的那样迅速减产，今年早些时候，伊拉克的石油产量超过了OPEC+协议的产量配额，因此，该国现在正进行更大幅度的减产以补偿之前的减产不足。最初，巴格达曾承诺在8月和9月完成此事，但现在表示可能需要更长的时间。OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）下次会议将于9月17日召开。该委员会监督减产协议执行情况，并为OPEC+提供建议。

与此同时，库存报告显示美国上周汽油需求下降，以及炼油厂即将进入检修期也将打击石油需求，加剧了油价下行压力。“市场试图将这一数据淡化为与风暴相关的一次性事件，”辉立期货集团（Price Futures Group）高级分析师Phil Flynn称，“虽然风暴可能让数据有所夸大，但这并不能证明我们看到的抛售程度合理。”许多炼油厂将很快停止运营以进行设备维护，设备检修维护通常在秋季进行，因为夏季之后燃油需求下降。这也提醒投资者，已经因大流行病受到压制的石油和汽油需求可能会进一步减弱。其他数据也加剧了人们对经济从新冠大流行中的复苏放缓的担忧。美国民间就业岗位增幅连续第二个月低于预期。路透一项调查发现，OPEC 8月石油产量增加了约100万桶/日，该组织及其盟友降低了此前创纪录的减产力度，这是该组织石油产量连续第二个月增加。

此外，美元延续了美联储（Fed）引导的鸽派大规模抛售后自28个月低点的反弹走势。美元走强使以美元计价的原油对外国买家来说变得昂贵，降低了原油等大宗商品的吸引力。

尽管近期大幅回落，但收益率较高的国际油价继续从全球股市的乐观情绪中获得支撑，这得益于上月全球制造业调查显示制造业扩张后，市场对全球经济复苏的乐观情绪重燃。同时，市场对美国进一步刺激措施和冠状病毒（COVID-19）疫苗的推出抱有乐观的希望，也提升了风险偏好情绪。

与此同时，周三晚些时候，巴格达否认了媒体有关伊拉克已经要求完全豁免遵守OPEC+产量协议的说法。伊拉克表示，在当地媒体上流传的声明是错误的，并表示“石油部坚决否认这一毫无根据的声明，并确认，伊拉克仍然完全致力于遵守4月份的OPEC+减产协议和6月份达成的补偿性减产机制，还指出八月减产执行率超过100%。曾承诺补偿性减产以弥补过去未足额减产的OPEC+成员国，在履行承诺方面取得一些进展。据机构调查，8月份伊拉克日产量372万桶，比一个月前减少了7万桶，但仍高于考虑补偿性减产后的每天340万桶的目标。

此外，美国原油库存大幅下降，为油价提供的支撑作用有限，因市场认为这是由于飓风“劳拉”导致的停产，而不是需求增加导致的。美国能源信息管理局（EIA）最新数据显示，截至8月28日当周，美国原油库存减少936.2万桶至4.984亿桶，连续6周下降，降至4月份以来新低，预期减少188.7万桶，前值减少468.90万桶；汽油库存减少432万桶，连续4周录得下滑，跌至2019年12月以来最低，预期减少303.6万桶，前值减少458.3万桶；精炼油库存减少167.6万桶，预期减少135.7万桶，前值增加138.8万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存增加11万桶，前值减少27.9万桶。此外，上周美国国内原油产量减少110万桶至970万桶/日。而大宗商品研究集团（Commodity Research Group）高级合伙人Andrew Lebow称，尽管库存下降，但我们仍然有足够的库存来满足低迷的需求；我们需要的是需求在接下来的几个月大幅增长来消化库存，但这种可能性不大。

俄罗斯能源部长诺瓦克（Alexander Novak）周三指出，全球石油需求已恢复到危机前水平的90%。他们将建议欧佩克（OPEC）对这一发展做出反应。鉴于第二次冠状病毒大流行浪潮的风险，全球石油需求将在2021年上半年或下半年完全恢复。从8月到12月，俄罗斯石油产量将比先前计划的水平下降13.8%左右。我们将密切关注石油市场形势，将随着经济复苏平衡石油产量。

美元指数

美元指数周三小幅低开后自92.201水平走高，延续此前自28个月低点的反弹走势，触及92.832多日新高，因美国公布的经济数据乐观，表明经济持续复苏，提高了美国或许终究能够相对更好地克服这场危机的机率，为美元短线反弹提供更多动能。

美国自动数据处理研究所（ADP）周三公布的月度数据显示，美国私营部门8月份就业人数增加了42.8万人，创有记录以来的第三大增幅，但远低于市场预期的95万，而7月份数据为21.2万（修正前为16.7）。ADP研究所副总裁兼联席主管Ahu Yildirmaz在评论数据时表示：“8月份的招聘显示出了缓慢的复苏。就业增长微乎其微，各种规模和行业的企业都还没有接近新冠肺炎前的就业水平。”

同时，美国人口普查局周三公布的数据显示，美国7月工厂订单增长6.4%，或278亿美元，至4661亿美元，好于市场预期的6%，6月份增幅由此前的6.2%修正为6.4%。“7月份耐用品制造的新订单，连续三个月增长，增长11.4%，或237亿美元，至2311亿美元，此前是增长11.2%，”该报告进一步写道。

纽约联储主席、美联储第三号人物威廉姆斯周三在为布雷顿森林委员会线上研讨会准备的讲话中指出，全球利率处于低位使得使用货币政策刺激经济变得更加困难，但美联储的新政策框架让其在实现通胀和就业目标方面处于更有利的位置。要达到平均通胀目标，通胀在短时间内高于2%是“可取的”。新策略结束了此前提前担心通胀的做法，并强调支持劳动力市场。美联储不受任何特定的自然失业率的影响，而是关注广泛的一系列指标。新框架如何转化为实际的货币政策将取决于环境。

里奇蒙德联储主席巴尔金表示，提高的个人储蓄利率将创造巨大的消费潜力；预计就业增长将落后于支出，因为服务业的工人无法重返工作岗位；在重新开放经济的同时控制病毒是可能的；极低的利率并非没有成本；现在还不是过度强调金融稳定担忧的时候；有关利率立场的前瞻性指引将需要修正；经济将需要持续的支持；劳动力市场复苏慢过预期。

克利夫兰联储主席梅斯特周三表示，美国经济将恢复强劲，但就业市场恢复到新冠病毒大流行前的水平还需要数年时间。美国经济完全恢复，需要得到货币政策和财政政策的支持。美国经济下行风险大于上行风险，美联储需要对经济复苏需要很长时间做好准备。要使通胀目标回到2%以上还需要一段时间。美联储不会因新政策使得通胀波动加大。美国经济复苏阶段，货币政策将不得不在相当长的一段时间内维持宽松。

美联储周三公布的褐皮书显示，截至8月底，美国企业活动温和改善，就业普遍增加，但部分地区经济增长仍迟滞。多数地区的经济活动有所增加，但总体上增幅不大，经济活动仍远低于新冠大流行前的水平。在5月和6月最初从谷底反弹之后，随着疫情热点地区被迫收紧限制，美国的复苏进入了一个更加起伏不定的阶段。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道扩散，油价跌穿下轨；14和20日均线看跌；随机指标走低。

4小时图：保利加通道扩散，油价在下方轨附近发展；14和20均线看跌；随机指标自超卖区回升。

1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。

综述：预计日内油价将在40.10-43.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月27日低点42.30，突破后将上探8月20日高点42.90，然后是9月2日高点43.20和8月31日高点43.55，以及8月26日高点43.75和3月2日低点44.40；而下方支持留意9月2日低点41.20，跌破将下探7月29日低点40.90，然后是8月4日低点40.10和 8月3日低点39.60，以及7月30日低点38.70和6月26日低点37.80。

布伦特原油

日图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展；14和20日均线持平；随机指标走低。

4小时图：保利加通道扩散，油价靠近下轨发展；14和20均线看跌；随机指标自超卖区回升。

1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。

综述：预计日内油价将在43.20-46.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月25日低点45.05，突破将上探9月1日低点45.40，然后是9月2日高点46.00和8月31日高点46.50，以及2017年6月20日高点47.20和2月28日低点48.90；而下方支持留意9月2日低点44.20，跌破将下探8月20日低点44.00，然后是8月21日低点43.55和8月4日低点43.20，以及8月3日低点42.85和7月27日低点42.35。

周四关注：

美国8月挑战者企业裁员

美国每周申请失业金人数

美国7月贸帐

美国8月Markit服务业PMI

美国8月ISM非制造业PMI

芝加哥联储主席埃文斯发表讲话

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