汇丰研究：中国生物制药目标价11.3港元 维持买入评级

汇丰研究目前将中国生物制药（01177）目标价由11.4港元下调至11.3港元，维持“买入”评级。

汇丰研究发表报告表示，中国生物制药今年上半年收入同比增长1%至126亿元人民币，而经调整后溢利则同比增长5.2%至17.6亿元人民币，轻微低于该行的预测，主要因为是集中采购所带来的影响，而肿瘤科药物同比增长56.6%至40亿元人民币，考虑到该公司产品线丰富，加上有多元化的组合，认为生物类似物药品将在2021至2022年增长，但认为长远增长和竞争力将取决于研发平台整合和股权激励机制等，该公司目前估值仍然吸引，因此将目标价由11.4港元下调至11.3港元，维持“买入”评级。

该行表示，乐观看待中国生物制药肿瘤科药物增长维持强劲趋势，认为生物类似物药品是主要的增长引擎。汇丰研究估计该公司下半年收入将温和增长，主要受益于新药带动，而集体采购带来的影响已于去年下半年起呈现。

该行指出，中国生物制药在手现金增长至170亿人民币，而债务则增长至147亿元人民币，认为该公司管理层正利用低息环境拓展潜在业务或并购机遇。

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