百胜中国赴港上市 肯德基独扛大旗

百胜中国赴港上市肯德基独扛大旗

本报记者/蒋政/北京报道

已经分拆出来四年的百胜中国，即将赴港上市。

从其披露的招股书来看，旗下品牌肯德基、必胜客仍是中国市场快餐品牌和休闲餐饮的第一品牌。但是必胜客掉队趋势愈发明显，肯德基成为百胜中国净利润的主要来源。多位业内人士告诉《中国经营报》记者，百胜中国尤其是肯德基，在本土化方面表现的更加主动，使得其收获了更多的本土消费者。

更懂本土化消费的百胜中国，在中餐业务上却始终没有迎来爆发。昔日火锅第一品牌小肥羊在被其收购后市场表现远不及预期；16年前推出的中式快餐东方既白，曾被委以“肯德基兄弟品牌”的重任，至今只有11家门店；而今年4月份收购的黄记煌，也被外界担心是否成为第二个“小肥羊”。

不过，即将赴港上市的百胜中国拟最多募资192亿港元，计划斥巨资用于食品创新，满足消费者本土化需求；并扩大餐厅网络，发展包括黄记煌等新兴品牌。

这让外界重新燃起期待：百胜中国其他快餐品牌能否发力，成为另一利润增长点？而中餐业务在资本加持下能否独当一面？

肯德基扛起大旗

从1987年在中国开设第一家门店，到今年上半年的9900多家餐厅，百胜中国已经成为中国餐饮行业的龙头企业。其在2016年底从母公司独立，并在纽交所上市，现又筹划赴港二次上市。旗下品牌包括肯德基、必胜客、塔可贝尔等西餐品牌，以及小肥羊、东方既白、黄记煌等中餐品牌。

分析百胜中国门店状况，肯德基处于绝对优势。截至2020年6月底，肯德基门店超过6700家，必胜客拥有2200多家门店。在开店节奏上，肯德基同样更快。在2017年至2019年以及2020年的前6个月，肯德基的开店数量分别为408、566、742、307个，期间门店净增长率为29.2%，必胜客在同期的开店数量分别为180、157、132、19个，期间门店净增长率为8.5%。

营收方面，肯德基在上述时期占比分别为65.2%、67.6%、68.8%、70.5%，呈现提升状态，而必胜客同期分别为26.9%、25.1%、23.4%、20.0%。至于塔可贝尔、小肥羊、东方既白、黄记煌等品牌，百胜中国甚至没有将其分类，直接列入“其他部分”计算，营收占比分别为1.4%、1.4%、1.8%、2.1%。

仅从门店数量和营收来看，肯德基与必胜客是百胜中国的重要组成。但是细究其利润构成，肯德基成为独自扛旗者。

在同店销售额方面，肯德基在2018年、2019年分别录得2%、4%的增长，必胜客则在2018年录得5%的负增长、2019年录得1%增长。2020年上半年受疫情冲击，必胜客同店销售额同比下滑22%，是肯德基下滑幅度的2倍。

必胜客的发展是否符合百胜中国的预期，后者并未回应记者的采访。

中国食品产业评论员朱丹蓬告诉记者，肯德基是最早进入中国市场的洋快餐品牌，整体营收和发展都很稳定。相比而言，必胜客定位稍微高端一些，且性价比并不是很高。在餐饮行业进入一个全面开放和高度竞争的环境下，必胜客的劣势就会被放大。

清华大学快营销研究员孙巍认为，食品的增长与其品类有很大关系。肯德基是快餐品牌，必胜客是休闲餐饮。随着城市节奏加快，在必胜客消费的场景在减少。同时，从产品角度来看，必胜客主打的披萨，在一二线市场迎来更多的竞争者，其市场注定被稀释。

多位业内人士向记者表示，相较于必胜客以及其他洋快餐品牌，善于迎合本土消费者，是肯德基在中国市场能够发展迅速的重要原因。

事实上，这种本土化从第一家门店的第一天开业就有体现。1987年11月12日，北京前门迎来了肯德基在中国的第一家门店。这是中国第一家洋快餐餐厅。但开业表演并无太多外国元素，扭秧歌和传统舞狮成了主角。

直至今日，肯德基的产品早已不是第一家门店销售的吮指原味鸡、鸡汁土豆泥、菜丝沙拉等8种餐品。仅在2019年，百胜中国就开发了超过1900道新菜品原型，推出约400款新产品及升级产品。具体到肯德基品牌，它陆续推出油条、豆浆、被蛋卷、法风烧饼等多款中餐本土特色风味产品，近期甚至上线系列豆花产品。在此之前，肯德基还推出“串串”和“卤味”两个系列产品，拓展至宵夜消费场景中，与中式餐饮中的大排档们正面竞争。

“从企业机制上看，百胜中国从母公司分拆之后，其实已经成为了一家中国公司。他们允许各个地区根据当地需求提供产品。这是百胜中国能够做到行业龙头的重要原因之一。另外，做到产品、服务本土化，需要投入巨大的财力和精力。百胜中国在这一方面有优势。”孙巍表示。

“隐身”的中餐业务

在本土化做的颇有亮点的百胜中国，在中餐业务的发展上仍不理想。

2020年4月，在收购黄记煌之后，百胜中国成立中餐事业部，其中包括东方既白、小肥羊和黄记煌。彼时百胜中国称，随着黄记煌的加入，公司希望在中式餐饮领域有更强的立足之地，并增强在该领域的专业知识，因为中式餐饮在中国餐饮市场上“拥有相当大的份额”。

百胜中国并未单独披露中餐业务的营收情况。记者查阅招股书获悉，百胜中国的餐厅整体利润在2019年为1266百万美元，其中肯德基为1042百万美元，必胜客为227百万美元。从此可以看出，百胜中国的“其他业务”的餐厅利润处于亏损状态。而“其他部分”包括小肥羊、黄记煌等。

在中餐事业部中，东方既白是百胜中国最早的中式快餐品牌。成立于2004年，在上海开出第一家门店，曾被百胜寄予厚望，做广告时都会打上“肯德基兄弟品牌”的字样。但是16年过去了，截至6月底，中国只有11家东方既白餐厅。

而昔日被称为“中国火锅第一股”的小肥羊，在被百胜收购之后，市场上的声音愈来愈小。早在2004年，小肥羊凭借43.3亿元的营业额名列全国餐饮企业百强第二，全国门店数量最高峰时达到721家。2012年，百胜中国斥资46亿港元完成收购，持股量达93.2%，剩余6.8%股权则由小肥羊创始人张钢和陈洪凯持有，小肥羊也因此从港股退市。但加入百胜大家庭的小肥羊并未迅速扩大，截至今年6月底，小肥羊在中国和国际市场拥有门店260多家，其中240多家为加盟店。

百胜中国前CEO苏敬轼也曾表示，正式收购小肥羊后，百胜集中精力解决小肥羊“体系松散、缺乏标准化管理、继续扩张瓶颈”三大问题，在将百胜原有系统与小肥羊对接的过程中，发现工作量非常大，将小肥羊原有的物流配送、员工培训、菜单等都整合起来并不容易，因此耗费了较长时间。

孙巍认为，十年前，中式连锁几乎很难做到中央厨房模式。而西式快餐标准化程度高，大多采用中央厨房模式。当时百胜中国收购小肥羊，用西方快餐的理念管理中餐品牌，再加上供应链体系并不匹配，使得小肥羊错过了最佳的扩张时机。

“相比来看，黄记煌与百胜的磨合要比小肥羊更好一些。”孙巍说。百胜中国于今年4月份正式收购黄记煌，并同时成立中餐事业部。不同于小肥羊，百胜中国收购黄记煌之后，该公司创始人黄耕并未完全退出，而是在新团队中继续任职。

在百胜中国2020年第二季度业绩会上，该公司CEO屈翠容表示，百胜中国对于中餐事业部的整合工作已步入正轨。小肥羊和黄记煌门店的销售“正在恢复”，黄记煌正在利用百胜中国的资源来提升其在外送、零售和物流方面的能力。

黄记煌的命运会不会像小肥羊一样，目前并不能下定论。但是在朱丹蓬看来，中餐同西餐属于不同体系、不同逻辑以及不同场景，专注西餐的企业去经营中餐，注定会出现水土不服的状况。此次他们成立中餐事业部，更是证明让专业的团队做专业的事。

百胜中国方面并未回应记者关于其中餐业务的采访。但不可否认的是，即将在港上市的百胜中国，将拥有更多的资金用来发力其各大品牌。该公司认为自身仍有扩张空间，其门店可发展到2万家或更多。并且，在此次募资的45%或86.73亿港元将用来扩张自己的餐厅网络。该公司提到，正在关注800多个尚无肯德基或必胜客餐厅覆盖的城市，并计划继续发展新兴品牌。

“目标定在2万家，百胜中国一定会发展包括中餐在内的品牌，它的中餐业务将迎来发展机遇。”孙巍说。

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