中金：中央一号文件发布，关注种植产业链投资机会

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来源：中金点睛

2月21日，2021年中央一号文件发布，题为《中共中央 国务院关于全面推进乡村振兴 加快农业农村现代化的意见》，重要内容包括：1）实现巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接；2）加快推进农业现代化；3）大力实施乡村建设行动；4）加强党对“三农”工作的全面领导。[1]

本年一号文件延续此前农村工作会议的政策方向，从投资角度看，我们建议关注制种行业变革、农产品供给保障、土地改革等三方面：

打好种业翻身仗，制种行业迎发展机遇

文件提及加强农业种质资源保护开发利用；加快实施农业生物育种重大科技项目；有序推进生物育种产业化应用；加强育种领域知识产权保护等内容。对此我们认为：1）种质资源是品种创新的根基，种质资源保护与利用加强，将持续促进制种行业竞争力提升；2）国内生物育种技术的推广仍有广阔空间。考虑当前我国4例玉米种子已获批转基因生物安全证书，我们判断随转基因制种商业化推进，我国玉米育种技术有望升级，以此推动玉米单产增加及玉米制种行业扩容；3）考虑政策支持种业龙头企业建立健全商业化育种体系，我们判断育繁推一体化企业引领行业发展，头部企业更具优势。综上，我们认为我国制种行业有望受益于政策而迎来发展机遇，长期可看市场扩容及整体竞争力提升。

保障粮食安全，稳定重要农产品供给

文件提出提升粮食和重要农产品供给保障能力，包括稳定种粮农民补贴，让种粮有合理收益；坚持并完善稻谷、小麦最低收购价政策；完善玉米、大豆生产者补贴政策；加快构建现代养殖体系，保护生猪基础产能等内容。对此我们认为：1）粮食安全更为受到重视，较去年一号文件提及稳定粮食生产，本年则强调提升保障能力；2）水稻、小麦作为口粮，我们判断2021年其收储政策导向维持不变，收储价格有稳中向上空间，进而保障口粮安全，而玉米饲用消费增加，玉米价格仍有望上涨；3）政策扶持有助于生猪养殖行业集约化发展，大型养殖企业成长性增强，其有望通过快速的产能扩张及出栏量高增长，在猪价下行周期中实现业绩增长。

土地改革稳步推进，关注农垦板块投资机会

文件提及有序开展第二轮土地承包到期后再延长30年试点，保持农村土地承包关系稳定并长久不变，健全土地经营权流转服务体系等内容。对此我们认为，近年来土地改革政策在确权、承包关系稳定等方面稳步推进，进而有序推动耕地流转，这有助于解决我国耕地碎片化问题，在长期持续提升整体耕种效率。同时，耕地的价值有望提升，具备大量耕地资源的农垦企业受益。

风险

政策在落地过程中面临不达预期的风险。

图表： 历年一号文件内容梳理

资料来源：新华网，中金公司研究部

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[1]http://www.xinhuanet.com/politics/2021-02/21/c_1127122068.htm

文章来源

本文摘自：2021年2月22日已经发布的《中央一号文件发布，关注种植产业链投资机会》

分析员 孙 扬 SAC 执业证书编号：S0080516050001 SFC CE Ref：BME215

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