大摩：中电控股维持增持评级 目标价降至85港元

大摩发布研究报告，将中电控股（00002）目标价由95港元调低10.5%至85港元，维持“增持”评级，集团去年业绩符预期，但派息稍低于预期，澳洲业务今年继续面对很大挑战。因应今年缺乏增长动力，预计派息持平。

报告中称，中电去年股东应占盈利114.56亿元，高于该行预期4%。撇除一次性项目，去年营运盈利同比增4%至115.77亿元，反映香港地区电力业务盈利增5%、澳洲业务因公平价值变动增8%，以及产量强劲及煤炭价格较低之下，台湾地区业务增15%。集团去年每股派息3.1元，增长0.6%，低于该行预期的3.13元。

报告提到，集团面对的主要挑战仍然是缺乏增长动力，除了在香港地区新建550兆瓦燃气机组，在中国或印度都没有在建的可再生能源资产。该行认为，今年不存在削减股息的风险，因估计其经营现金流可以保持在200亿元左右，即使计入管制计划资本开支100亿元及维修性资本开支20亿元，也可以维持78亿元的派息。

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