两市宽幅震荡 二月合约今日到期

来源：期权策略

一、股指期货观点：

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现走势，MACD绿柱缩窄。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口走平，K线在中轨与下轨处运行，震荡格局明显。

IF主力合约IF2103支撑位5519和5536点，阻力位5608和5591点；IH主力合约IH2103支撑位3856和3867点，阻力位3918和3906点；IC主力合约IC2103支撑位6517和6537点，阻力位6622和6603点。

当前影响市场的核心因素在于两方面：经济VS政策。经济角度看美国疫情改善加财政刺激，经济顺周期逻辑升温，进而对市场偏多。但经济预期向好将增加政策收紧担忧，又利空市场。近期全球受益于疫后流动性大宽松的、已出现泡沫的各类资产，均出现显著调整。在A股当中，资金也转向估值低，且受到经济预期改善的顺周期品种方向上去。由于前期大涨的抱团白马对沪深300、上证50权重影响较大，故抱团股回调对指数拖累较明显。隔夜美联储主席鲍威尔重申宽松立场并淡化通胀担忧，美股应声反弹。同样显示出市场对于政策收紧担忧对股市的制约和这一担忧缓解后，股市又出现反弹。近期市场多头情绪有所涣散，预计今日期指震荡走势，操作上区间思路操作，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周二两市宽幅震荡，尾盘回落，沪指微跌0.17%，创业板收跌0.84%，北向资金净流入6.51亿。保险板块领涨，抱团股反弹，带动50ETF收涨0.34%，300ETF收跌0.27%。

从波动率来看，标的冲高回落，期权隐波震荡收平，沪市50ETF波指微跌至21.23%，300ETF波指微跌至21.93%。沪市50ETF3月认购隐波小跌，认沽隐波微涨，平值处隐波价差小幅扩大，波动率微笑两端回落，标的反弹后，期权市场博涨情绪回落，谨慎情绪略有升温。

操作上，昨日尾盘加仓了10%仓位3月3700认沽义务仓，仓位达到三成，继续看不跌、温和看多标的，关注标的20日均线支撑。

三、期权波动率及持仓：

周二50ETF期权认沽认购成交量比91.80%，期权市场情绪维持稍谨慎。从期权持仓变化来看，认购看不涨持仓减少，认沽看不跌持仓增加，期权市场预期稍偏强。

从3月持仓变化来看，认购认沽均在3900处增仓最大，50ETF无明显方向预期。

从3月持仓分布来看，认购仍在4000处持仓最大，认沽在3800处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率微跌至22.57%，60日历史波动率微跌至19.30%，仍处于近三年中枢偏下位置。标的冲高回落，期权隐波震荡收平，沪市50ETF波指微跌至21.23%，300ETF波指微跌至21.93%。沪市50ETF3月平值认购隐波收跌至19.13%，认沽隐波微涨至23.49%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周二成交3334049张，其中认购成交1738255张，认沽成交1595794张，认沽认购比91.80%。总持仓2783024张，认购持仓1391470张，认沽持仓1391554张。认购持仓较前一日减少26496张，同比减少1.87%；认沽持仓较前一日增加25709张，同比增加1.88%。

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