港股印花税或上调 机构解读：长线影响不大 港交所股价反应过度

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原标题：港股印花税或上调，机构火速解读：长线市场影响不大，港交所股价反应过度

据中信证券统计，香港历次股票印花税调整均为下调，其中，1998年4月调整后四个月恒指下探44%后触底；而2001年9月调整后四个月恒指上行30%。

2月24日午间，香港提高股票印花税的消息被证实。

香港特区政府财政司司长陈茂波发表2021-2022年度《财政预算案》时表示，“我们充分考虑对证券市场和国际竞争力的影响后，决定提交法案调整股票印花税税率，由现时买卖双方按交易金额各付百分之零点一，提高至百分之零点一三。”这是港交所自1993年来首次上调股票交易印花税。

消息公布后，恒指跌幅扩大至3%，港交所一度大跌近12%。

香港交易所发言人回应称，对政府提高股票交易印花税的决定感到失望，但明白该税项是政府收入的重要来源。港交所会与所有持份者紧密合作，继续推动香港资本市场的持续成功、韧力、竞争力和吸引力。

股票交易印花税是香港重要收入来源

股票交易印花税是政府其中一个重要收入来源。香港财经事务及库务局局长许正宇此前透露，2019-2020财政年度，印花税占政府收入约一成，当中约一半来自股票交易印花税。在2020年，证券市场的平均每日成交额达1，290亿元，较2019年上升超过48%。

因此，股票交易印花税收入在2020-2021财政年度将继续是政府其中一项重要收入来源。

来源：香港特区政府网

有评论认为，提高该税项的税率有助纾缓严重的财政赤字，但有意见指此举会削弱香港股票市场的国际竞争力，原因是日本、新加坡及美国均无征收此税项。

对此，许正宇回应，政府过去一直有检讨股票交易印花税率，在考虑政府收入的同时，亦平衡市场发展，特别是维持与其他主要股票市场间的竞争力。

据香港税务局资料显示，自1993年以来，香港股票印花税税率呈现连续下降态势：1993年4月1日至1998年3月31日，税率为0.15%；1998年4月1日至2000年4月6日，税率降至0.125%；2000年4月7日至2001年8月31日，税率降至0.1125%。2001年9月1日至今，税率再度下降，至0.1%，并沿用至今。

国信证券：调高印花税料不会对港股成交有重大影响

国信证券（香港）研究部副总裁程嘉伟表示，港交所积累了一定升幅，市场只是借借口回调，故政府加印花税，港交所股价大跌是过度反映。

对于印花税由0.1%上调至0.13%，他称，印花税上调幅度较早前市场估计较低，而且手续费百分比高于印花税，因此印花税上调，相信不会对港股成交造成重大影响。

华兴证券：对机构客户影响相对有限

华兴证券（香港）首席经济学家兼首席策略分析师庞溟表示，印花税上调后，买卖双方合计将缴纳0.26%的印花税，相比A股（0.1%）、新加坡（0.2%）为高，仍低于英国（0.5%）。考虑到交易成本因素，这对个人投资者的交易意愿可能有一定影响，但对机构客户影响相对有限。

另外，他认为今年港股市场依然具备不少的利好因素能支持估值水平和市场情绪，例如：南向资金的持续流入；港股强劲的盈利增长、较低的估值水平以及市场结构性改革的不断深化；人民币升值预期有利于在港上市中资公司的估值；在IPO市场走旺和新经济板块继续助力下，市场情绪有望稳中有升。

中泰国际：大调整是吸纳的好机会

中泰国际策略分析师颜招骏表示，现有的交易成本大约是0.25%+0.1077%=0.3577%，印花税上调30%后使总交易成本上升至0.3877%，大约8%左右，目前市场程序交易盛行，交易成本上升将短线打击投资情绪，可能有部分资金转投较低成本的美股。

美国目前毋须缴付印花税，若投资者转到美国市场购买港股ADR或在美国上市的中概股，便能节省0.13%的印花税。但长线不会有太大影响，毕竟公司盈利增长、估值前景才是决定投资者入市的最主要因素。股票借势如果有比较大的调整，是吸纳的好机会。

中信证券：历次股票印花税调整后，恒指波动较大

据中信证券统计，香港历次股票印花税调整均为下调，其中，1998年4月调整后四个月恒指下探44%后触底；而2001年9月调整后四个月恒指上行30%。

截至今日14：21，南向资金净流出108.52亿港元，为今年以来首次净流出。

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