万家基金：回调为市场正常休整 A股向下空间有限

今天的市场调整是市场正常的休整，主要原因是12月底以来上证、深成指数最高上涨接近9%、13%，上涨幅度明显，获利丰厚，部分投资者出于对未来不确定的预期进行了获利了结。随着经济复苏，周期性板块上涨开始透支基本面现状，同时流动性收紧的预期不断增强，海外输入性的复苏和再通胀背景决定了市场结构性行情。万家基金认为市场向下调整空间有限，给出震荡的市场观点。

从小的视角看，3月底开始上市公司一季报行情将带来行业龙头个股反弹，从大的视角来看，上证综指目前在3600点上下，时隔三年回到2018年年初时的高点位置，这说明中国经济和A股市场一样，在经历了“去杠杆”、“中美贸易分歧”和“新冠疫情”后，依然拥有着强大的韧性和发展动能。我们相信市场在经历了一些调整之后，最终还是会回到和中国经济增长速度相匹配、能够合理反应中国各个行业发展面貌的水平上。

展望未来一段时间，我们结构上看好：1、经济复苏的基调仍将延续，化工等周期龙头股修整后未来一段时间行情仍有望延续。2、银行、地产等长期明显受抑制的板块有望获得资金的青睐。3、继续看好包括新能源、科技、券商、农林牧渔等板块的投资机会。

另外，今日港股市场计划将股票交易印花税由0.1%提高至0.13%。受此影响，港股也出现大幅下挫，恒生指数下跌近3%，恒生科技指数下跌超5%。我们认为，交易成本上升短期可能打击市场情绪，但长线影响不大，毕竟盈利、估值等才是影响市场的主要因素。今年港股市场依然具备不少的机会，投资者不必过于恐慌，但是要注意风险收益比，优选估值处于低位，并且景气周期上行的行业和公司。

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