花旗：银河娱乐目标价72港元 给予买入评级

花旗发布研究报告，予银河娱乐（00027）目标价72港元，评级“买入”。

报告中称，银河娱乐（00027）公布去年第四季净收入取得51.03亿元，同比下跌61%，经调整EBITDA同比下跌约75%至10.1亿元，远超该行预期的9.16亿元及市场普遍预期的9.15亿元，相信主要是由于银河娱乐场及星际娱乐场的中场博彩台收入好过预期。

该行表示，期内集团贵宾博彩总收入同比下降74%，博彩量同时也下降74%，贵宾赢款率（VIP Hold Rate）略微偏低，由2019年第四季的3.82%降至3.75%，整体中场博彩收入则同比下降63%。

花旗称，澳门银河娱乐场期内EBITDA同比跌77%，经调整EBITDA约为8亿元，对比2019年同期为30亿元，星际娱乐场EBITDA也同比下跌81%。银娱的资产负债表依然表现强劲，截至2020年底现金和流动投资为460亿元，净现金余额为368亿元。

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