北大张峥：A股还未形成有效退市机制淘汰低质量公司

在2月25日举行的北大光华两会前经济形势和政策展望分析会上，北京大学光华管理学院副院长张峥表示，过去15年，中国整体上市公司平均的投资资本收益率为4%，这意味着上市公司投入1元钱的资本，一年之后它带来的税后利润只有4分钱。“这说明，以价值创造作为衡量标准，A股上市公司缺乏创造价值的能力，整体质量并不高。”

他表示，A股上市公司的平均ROIC显著低于美股上市公司，民营企业公司的平均ROIC高于国有企业。“迄今为止，A股市场没有形成有效的退市机制去淘汰质量不好的上市公司。”

“30年来，A股退市的上市公司有126家，其中彻底退市的公司只有87家。我们用美股作对比。1990年至今，美股市场有近7000多家公司被交易所退市。”张峥表示，成熟的资本市场采取注册制和常态化的退市机制，市场的典型特征之一就是IPO和退市的 “大进大出”。（新浪财经 刘丽丽）

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