A股短期震荡不改稳中向好 估值低于美日欧市场主要股指水平

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马婧妤

原标题：A股短期震荡不改稳中向好

2021年开年以来，A股市场维持了增长势头，上证综指、深证成指累计分别上涨3.22%和2.47%。上证综指盘中一度创2015年8月21日以来新高。春节后开市以来，市场风格切换、板块轮动，股指震荡下行、宽幅调整。

万得数据显示，2月25日上证综指收于3585.05点，较春节前下跌1.92%；深证成指收于14828.8点，较春节前下跌7.10%；创业板指收于2977.18点，较春节前下跌12.79%。但也要看到，春节开市后，两市成交金额连续5个交易日破万亿元，交易活跃度仍然较高。同时，春节以来6个交易日沪深两市每日平均有106只股票涨停，高于春节前6个交易日平均每日72只；6个交易日每日平均有13只股票跌停，低于春节前6个交易日平均每日38只。

总的看，投资者仍对市场保持信心。市场专家接受采访认为，从各方面情况看，今年股市稳定运行、稳中向好具备坚实的基础。

首先，从经济基本面看，多数市场机构预测，去年我国作为唯一实现经济正增长的主要经济体，今年GDP实际增速将保持在9%左右，继续领先全球主要经济体。上市公司2021年业绩也将好于2020年，目前疫情总体平稳，市场运行、工业生产也比较稳定，有助企业基本面修复。

其次，从宏观政策面看，今年国家将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不急转弯，为股市运行提供了良好环境。

再者，从市场资金面看，年初以来，公募基金延续较好的发行势头，权益类公募基金募集资金超过6000亿元，为市场提供了稳定的增量资金，外资也保持了净流入态势。

社科院金融副所长张明认为，今年上半年外资对我国股市可能还将保持净流入态势。他认为，全球央行货币宽松尚未结束，资金仍将在全球各地寻找高收益资产，外部流动性也将缓解国内货币政策正常化带来的资金面影响。

其后，从估值角度看，目前上证指数、沪深300指数滚动市盈率低于美日欧市场主要股指估值水平，具有比较优势。

市场人士分析，去年A股市的上涨有两个显著特点，一是消费加科技走强，二是蓝筹龙头股表现明显优于小盘股。短期市场风格有所转换，但未来有前景的、真实业绩与估值匹配的企业，以及业绩很好的龙头股，依然有一定的上涨空间；周期类股票的投资机会，也会随着上半年经济向潜在增速回归而凸显出来。

兴业证券首席经济学家王涵认为，高估值是去年全球性流动性宽松带来的普遍性问题。目前来看，国内业绩具有高成长性的企业还是很有竞争力。今年开年后出现板块轮动效应，更多资产的价值正在被挖掘。

最后，从改革的角度看，注册制改革的稳步推进、退市新规的落地实施、深市主板中小板合并等改革措施，已经释放出了监管层坚定推进改革的信号，有利于激发市场活力。

张明表示，经过持续的基础制度改革，我国以中小投资者占绝对多数的市场结构正在发生变化，机构投资者交易占比逐步提升。机构投资者比例上升，使市场价值投资的属性增强，即使股指有短期波动，资金也比较稳定，不会大幅追涨杀跌。

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