收评：20号胶跌逾6% 菜粕、尿素跌停 苯乙烯涨近5%

2月26日，国内期市多数收跌，20号胶跌逾6%，橡胶跌逾5%，菜粕、尿素跌停，豆粕、沪锡跌逾4%，能化品中，苯乙烯涨近5%，乙二醇涨逾3%，红枣、铁矿石涨近2%。

安粮期货：菜粕资金高位平仓了结，短线或偏弱回调

近期，期货升水于现货保持在50-90元/吨左右。9月合约与5月合约基本处于平水格局，远月1月合约贴水于9月合约200元/吨左右。

菜籽、菜粕油厂库存经历主动补库周期后同比去年大幅增加，菜籽同比往年处于中位。进口菜籽持续偏紧，开机率、压榨量同比往年处于中位，短线随着节后开工的推进或有所反弹。需求方面，短期看，水产养殖处于淡季，目前买家观察居多，市场采购较为清淡。后市，随着补存周期的来临叠加南方水产养殖自3月起将缓慢启动进而带动菜粕需求后市或将回暖。

豆粕成本端美豆方面，美豆周度出口销售数据发布，利空明显。且经过近期价格大幅拉涨后，多头获利平仓抛售，也对豆价构成回调压力。

综合来看，菜粕在经过前期拉涨，资金获利平仓了结情绪较浓的背景下，短线或在美豆、连粕的带动下维持偏弱调整格局，05合约观察其在2750-2800元/吨平台附近的支撑力度。

国泰君安期货：苯乙烯短期偏强震荡，中期或突破11000

短期来看，随着EPS开工率的逐渐回升，下游补货韧性强，苯乙烯需求总量大概率将持续扩张，供需面仍然驱动价格上行，至少在未来两至三周里EB延续强势的确定性较高。

长期看，即便没有逼空问题或者供需面的种种利好，EB震荡上行趋势可能也已形成。我们认为，随着欧美新增确诊人数出现拐点，美国极端气候影响下原油供应的下滑，以及美国1.9万亿元财政刺激政策落地的预期依旧在发酵，全球主要国家债券收益率纷纷走强，市场已经在交易未来经济强劲复苏的乐观预期。

这种情况下，包括原油、铜、镍等工业品均出现强劲涨势，市场多头资金的风险偏好明显变得更为激进。而即便从国内化工品的价格波动来看，无论是与苯乙烯产业链较为紧密的纯苯、丙烯腈、丁二烯，还是诸如聚烯烃、丙烯、乙二醇等其他链条的化工品，都在经历着全产业链补库下的暴涨。

考虑到当前经济面才刚刚进入后疫情时代的复苏阶段，主要国家2021年GDP增速预期被不断上调，除非短期下游需求出现较大的预期差，资金多配商品的风险偏好短期难以改变。

在这样一个通胀格局下，油价、纯苯价格重心持续上移确定性较高，EB震荡上行趋势基本形成，华东现货价格有机会挑战2009年以来的价格高点13000元/吨，盘面主力大概率会不断创下新高，未来或突破11000元 /吨。

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