汇丰债券多头向客户认错 面对美债收益率的猛烈升势不得不低头

美国国债收益率剧烈飙升之际，汇丰控股知名债券多头Steven Major的固定收益团队不得不进行反思。

作为汇丰全球固定收益研究团队负责人的Major独树一帜，认为超低利率将长期维持，多年来他的这一立场基本被证明是正确的。但是周五，他在一份致客户的报告中承认，美国财政刺激措施规模远大于预期，加上有效的新冠疫苗问世，颠覆了他的观点。

他的团队已将2021年底美国10年期国债收益率预期上调25个基点，至1.0%。目前该收益率在1.48%左右交投。

“债券市场给我们带来一条谦卑的教训，我们现在为自己的错误道歉，”Major和美国利率策略主管Lawrence Dyer在此份报告中写道。“此轮周期驱动的走势没有改变长期来看利率将在更长时间里走低的观点。但是我们需要务实，因为左尾风险已经缓解，而出现最悲观情景的可能性降低。”

一天前，美国10年期国债收益率突破1.6%，创出超过一年以来的最高水平，交易员迅速将美联储被迫收紧政策的预期时间提前。供应不畅、潜在的500亿美元头寸平仓，以及流动性的消失进一步扩大了走势。

周四的事件之前，汇丰的债券多仓已经承受了压力。全球收益率全线上扬，迫使其上周平掉了一个30年期美债的多头仓位。

“我们的基本情景依然是，不会出现通胀率长期上涨的情况，”报告指出。“只有到充分就业恢复、薪资上涨时，我们才能开始担心，会出现可能考验美联储平均通胀目标的通胀水平。”

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