转股型永续债成银行"补血"利器 中小银行需求旺盛

作者：戴安琪

2021年以来，已有3家银行发行永续债，4家银行获批发行永续债。

值得注意的是，1月20日，宁波通商银行发行全国首单转股型永续债，全场认购倍数达2.1倍。分析人士称，转股型永续债具有转股的保护功能，对投资者吸引力更大。

4家银行获批发行永续债

据统计，2021年以来，已有3家银行发行永续债，分别为九江银行、宁波通商银行和浙江稠州商业银行，发行金额分别为30亿元、5亿元和10亿元。

除上述3家银行外，中国证券报记者梳理中国银保监会官网信息发现，今年以来，还有4家银行获批发行永续债。2月24日，中信银行获批发行不超过400亿元的永续债；1月28日，绍兴银行获批发行不超过15亿元的减记型永续债；1月25日，福建海峡银行获批发行不超过10亿元的永续债；1月15日，民生银行获批发行不超过800亿元的永续债。

值得注意的是，今年1月20日，宁波通商银行发行全国首单转股型永续债，规模为5亿元，票面利率为4.80%，全场认购倍数达2.1倍。

据业内人士介绍，转股型永续债是一种含权的资本补充工具，与此前发行的减记型资本债券相比，当风险事件触发时，减记型资本债券将直接减记，转股型永续债可转为股权并参与发行人剩余资产分配。从国际实践看，转股型永续债具有转股的保护功能，受到投资者普遍认可。中信证券明明债券研究团队认为，转股型永续债在一定程度上能够降低中小银行补充资本的难度。

中小银行需求旺盛

据统计，2020年银行永续债发行规模为6016亿元，同比上升18.05%。其中，25家中小银行永续债发行规模为866亿元。而在2019年，仅4家中小银行发行永续债596亿元，其余均为国有大银行和股份制银行发行。

银保监会数据显示，2020年四季度大型商业银行资本充足率为16.49%、股份制银行资本充足率为13.60%，而城商行资本充足率为12.99%、农商行资本充足率为12.37%。由此可见，以城商行、农商行为代表的中小银行资本补充压力仍较大。

上海银行相关人士表示，当前中小银行资本补充面临多重困境：一是让利实体经济导致盈利下滑与内源资本补充的冲突；二是企业经营的周期波动性与银行资本补充的持续性之间不匹配；三是银行资本补充的同质性与信用分层造成中小银行发债补充资本的挤出效应；四是严监管背景下，股东责任权利失衡导致合格股东缺乏和中小银行股权吸引力下降并存；五是中小银行群体内的两极分化与资本补充的马太效应。

为解决中小银行资本补充难题，相关部门已经陆续推出多项支持措施。例如，去年银保监会发布《中国银保监会关于保险资金投资银行资本补充债券有关事项的通知》，对保险资金投资银行资本补充债券进行“松绑”；今年1月25日，中国人民银行会同银保监会结合国内外实践，设计完善了转股型资本债券相关制度。

中国人民银行表示，下一步将会同银保监会进一步加强创新力度，鼓励支持符合条件的中小银行通过发行转股型资本债券补充资本，增强服务实体经济和抵御风险的能力。

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