收评：纯碱、动力煤涨逾3% 有色普跌、苹果封跌停

3月1日，国内商品期市收盘多数下跌，苹果封跌停，跌幅6.01%，鸡蛋跌近5%；基本金属普遍下跌，沪锡跌逾3%，沪铜、沪铝、沪镍、沪铅跌逾2%；油脂油料涨跌分化，花生涨逾3%，豆油、豆一涨逾2%，菜粕跌逾3%；化工品涨跌分化，纯碱收涨3.75%，盘中一度触及涨停，20号胶、短纤跌逾4%；黑色系中，动力煤涨逾3%，焦煤跌逾5%，焦炭跌逾3%。

光大期货：纯碱期价上行仍可期，需警惕高位回落风险

库存方面今年呈现出季节性趋势。截至2月25日纯碱企业库存101.28万吨，较月初增加23.35 万吨，增幅29.96%。从趋势上来看，春节前纯碱下游备货积极，库存连续数周下降，但春节期间运输停滞，市场成交清淡，企业库存持续累积。但当前库存水平并未对纯碱期、现价格产生压力。一方面，春节之后纯碱价格大幅上涨催生企业惜售心态，另一方面，当前纯碱企业库存水平虽然较高，但较去年同期低，且库存累积速度在企业可控范围之内。最后，节前下游玻璃企业纯碱库存量较低促使下游补货积极，后期在终端地产3、4月份旺季的预期下，纯碱库存压力或将逐步放缓。

需求方面，平板玻璃价格持续上涨。截止2月26日全国浮法玻璃均价2079 元/吨，环比上涨 1.02%，同比上涨 29.29%。即便如此，玻璃企业库存仍在下降。截止2月26日国内样本企业总库存4471.16万重箱，环比下降9.03%，同比下降43.12%。而下游深加工企业订单也已接至3月底，后续仍有陆续接单，需求的旺季预期将继续促使玻璃库存下降，价格上升，反向联动纯碱期货价格。

整体来看，纯碱市场当前处于供需双强格局，期货价格仍有向上动力。再加上今年大宗商品整体市场情绪较好，纯碱期货价格也将受到一定积极影响。但随着市场情绪逐步平复，行业供给逐步提升，后期需要警惕期价回落风险。

延续回调姿态 铜价风光不再

美债收益率和美元指数携手走强，市场氛围转悲，期铜继续回调。

宏观方面，美众议院通过1.9万亿美元经济救助计划，但美债收益率和美元的双双走强带来忧虑情绪，中国官方制造业PMI出现回落，但仍在荣枯线上方。华泰期货表示，美国10年期国债收益率持续走高，使得风险资产受抑制明显，尤其在上周临近周末之时，包括贵金属、有色金属以及原油等商品均呈现出了大幅度的下挫。

智利国家统计局报告称，智利1月铜产量为464，788吨。产量下滑归因于一家“行业重要公司”的产量下降，但没有给出更多细节。对于矿端情况，金瑞期货表示，由于目前炼厂刚需采购恢复，此前发运问题的供需矛盾尚未修复。上周进口铜精矿TC继续回落3.35，至37.15美元/吨。

上期所铜库存已经连续四周增加，且近两周增幅巨大，单周增量均超3万吨，最新数据为147958吨，创下逾四个月高位。宏源期货表示，2月铜杆开工率大幅下挫，但其他铜材开工表现尚可，春节后下游畏高情绪严重，刚需买盘不足，3月季节性旺季有望开启，对现货和去库有改善作用。（文华财经）

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