2月金融数据前瞻：新增人民币贷款或在1万亿元左右

记者 陈月石

在年初双双创下历史新高后，受春节因素影响，多家机构预计，2月新增人民币贷款、社会融资规模等均将较1月出现收紧。

今年1月，社会融资规模增量5.17万亿元，人民币贷款增加3.58万亿元，M2同比增长9.4%。

浙商证券首席经济学家李超认为，2月为信贷小月，相比去年同期多了春节因素，但居民贷款预计明显改善，且当前经济状况较好，企业对未来经济形势乐观，信贷需求强劲，MPA考核制造业中长期贷款占比，此逻辑均在延续，预计企业端信贷量仍然较高，但贴现票据规模可能明显回落，总体预计2月人民币信贷新增量9000亿元，与去年基本持平，增速回落至12.6%。

交通银行金融研究中心的预测较“乐观”， 2月单月信贷增量在1.1万亿元左右 ，信贷余额约177万亿元，增速维持在12.7%附近。

该机构看来，今年“就地过年”政策熨平了以往年节效应对于生产经营的影响，同时去年因疫情冲击基数较低，2月周频高炉开工率、炼油开工率好于2018-2020年同期，工业生产等社会经济活动的活跃度处于近三年较高水平，企业信贷需求稳健。从高频30大中城市商品房成交面积数据来看，2月截至22日共成交 647.16万平方米，虽大幅少于上月但主要是受到春节期间网签停止的影响，相比“春节月”同在2月的 2018年和2019年仍有明显增加。同时考虑个人住房贷款政策边际收紧的影响，预计2月居民中长期贷款增量环比回落，但较往年同期仍有增加。

在1月新增超5万亿元后，机构普遍认为，2月社会融资规模新增额将大幅回落。

兴业研究预计，2月新增社会融资规模为8600亿元，较上月下降4.31万亿元。

“从债券融资来看，由于地方债新增额度还未下达，且2月工作日较少，2月的政府债券和企业债券净融资规模均有所下降。从表外融资来看，未贴现银票规模或出现季节性的下降。同时，媒体报道2021年融资类信托的压降任务为1万亿元，与2020年的任务相当，由此来看，2月新增信托或维持负增长。” 兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委等认为。

华泰证券预计，2月社融新增1万亿元。该机构认为，高频数据示2月份政府债、企业债券净发行、股市净融资环比均大幅缩减；债券净发行量明显低于去年同期。往前看，政府债发行开启、贷款需求仍有后劲， 社融环比增长有望保持在“合理充裕”的空间。

广义流动性方面，交行金融研究中心认为，2月M2增速或继续回落到9.2%左右。

“2月流动性在保持合理充裕的情况下可能稳中略紧，主要由于三方面因素影响：一是信贷增速继续保持在 12.7%左右的水平，有利于M2增速保持平稳；二是新发国债和地方债量较上月大幅缩减，股市融资量也少于上月，预计将对M2增速造成明显拖累；三是1月新增财政存款超万亿，加之2月地方债发行缩量，财政存款增量可能小幅减少，对M2增速有一定程度的支撑。”该机构认为。

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