中信建投：白酒下跌非基本面因素 调整将是买入良机

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证券时报网讯，白酒板块节后累积跌幅达20%，中信建投认为此次调整核心原因是美债长端利率上行导致核心资产估值承压，并非基本面因素，白酒基本面依旧强劲。春节前各大酒企回款情况较好，春节期间动销良好。高端酒动销符合预期甚至略超预期，节后茅台批价依旧坚挺，散茅批价维持在2500元的水平，当前库存低于半个月水平，五粮液动销表现略好预期，批价维持在970-980的水平，后续可能有进一步挺价动作。宴席恢复，次高端白酒表现出较高业绩弹性；地产酒销售平稳。虑到2020年一季度低基数，今年一季度酒企将迎来靓丽的开门红业绩，调整后估值压力释放，更具性价比。重点推荐高端酒茅台、五粮液和泸州老窖，以及弹性较大的次高端白酒标的山西汾酒、洋河股份以及古井贡酒。

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