中远海控跌停 年内中金公司与中信证券研报唱多

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中国经济网北京3月2日讯中远海控（601919.SH）今日跌停，截至收盘报11.63元，跌幅9.98%。

今年内，中金公司、中信证券等券商曾发布研报唱多中远海控。其中，中金公司维持跑赢行业评级，上调A股目标价25%至14.56元；中信证券则给予中远海控增持评级。

2月2日，中金公司发布研报《中远海控（601919）：回调或已到位关注长期盈利中枢提升》，研究员为刘钢贤、杨鑫。研报称，“我们11月22日发布报告认为集运公司盈利预期有待上修。中远海控A/H股股价在12月大幅上涨，但1月中旬后明显回调，我们认为主要原因：1）公司未披露业绩预增公告，4Q20业绩或低于市场的高端预期；2）临近春节市场担心运价回调导致获利了结。”

中金公司称，由于运价超出我们预期，我们上调2020/21年盈利预测11%/56%至92亿元/186亿元，引入2022年盈利预测149亿元。A/H股对应2021年8倍/5倍P/E，维持A/H股跑赢行业评级，上调A股目标价25%至14.56元（2021年10倍P/E和21%上涨空间），上调H股目标价14%至10.93港元（2021年7倍P/E和36%上涨空间）。

1月4日，中信证券发布研报《中远海控（601919）投资价值分析报告：行业步入有序竞争短期价涨凸显业绩高弹性》，研究员为扈世民、汤学章。研报称，长达十年下行周期后，集运行业集中度提升明显、龙头主动战略转型，行业格局由无序的运力份额竞争转向有序竞争。疫情下，集运行业供需错配导致运价大幅攀升，预计2021Q1运价有望继续上涨，集运公司业绩的运价弹性极大，中远海控单季业绩或创历史新高，同时考虑到未来3年行业供给低增，行业自律性增强，公司业绩周期波动性下降。

中信证券认为，短期欧美疫情再度爆发，行业供需错配继续支撑运价坚挺，2021Q1中远海控业绩或创历史新高（中远海控业绩运价弹性高，若所有航线上涨100美元/TEU，对应2019年涨幅为12%，公司净利润将增厚100+亿净利）。中期看，格局优化推动行业有序竞争，未来3年运力供给放缓，预计公司将摆脱过去10年业绩低谷，实现较好业绩。预计公司2020/21/22年归母净利为99亿/204亿/110亿元，对应PE为14/7/13倍PE，2021Q1运价仍是公司市值表现的重要催化剂，首次覆盖给予“增持”评级。

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