午评：黑色系集体上涨 焦煤涨逾6%、螺纹涨近5%

3月3日，国内期市早盘涨跌互现，黑色系集体上涨，焦煤涨逾6%，螺纹涨近5%，热卷涨逾4%，玻璃涨逾3%；能化品分化，乙二醇跌逾3%，燃油跌逾2%，纯碱、PVC涨逾3%；有色飘红，沪铝涨近3%。

华泰期货：焦煤领涨 黑色齐反弹 建议逢低做多成材

国内经济复苏以及下游需求启动利好预期带动钢材期现同涨，近期部分施工工地陆续开工。再加上外围经济复苏的刺激和宽松的货币政策延续，叠加工信部粗钢压产政策，唐山市亦率先明确控制减排，这将对钢材价格形成支撑，同时五月份又是建筑用钢的传统旺季，也是年内钢厂利润的高地，建议逢低做多成材。

焦炭方面：唐山限产政策制定以后，钢厂也借机打压焦炭价格，第二轮提降的范围再一度扩大，累计降幅200元/吨。近期由于焦炭价格处于下跌之中，贸易商采购积极性依然不高，观望为主，因此焦化企业则以输送给钢厂为主。随着钢厂库存不断的攀升，部分库存较为高的钢厂则以控制到货为主。新增产能的不断投入，加上近期焦化企业处于高利润，焦化企业保持较高的开工率，北方钢厂库存处于可控范围之内，因此对后市依然有看降预期。港口方面，由于下游钢厂需求不佳，焦化企业保持较高开工率，港口贸易商投机需求不断减弱，以观望为主，因此港口库存继续保持低位。综合来看，近期焦炭的供需缺口依然存在，而且3月份供暖结束以后有1000多万吨的焦化产能要淘汰。但是由于下游钢厂减产、库存回归合理水平，外加未来投产预期增强、供需缺口弱化，以及港口贸易商投机需求减弱，导致近期现货处于弱势状态。近期较为热点的“碳中和、碳达峰”也使得一些投机需求不得不暂时处于观望状态，短期内以观望为主。中长期需关注供暖季结束后去产能以及目前贴水情况，再择机左侧布局多单。

焦煤方面，现货方面，因煤矿都已复产，达到年前的水平，外加近期焦化企业采购比较低迷，煤矿库存较高，出货压力较大，部分煤矿已经自行减产来缓解压力。主焦煤在降价之后价格有所趋稳，但贫煤与气煤依然出货不见好转，因此再次下调报价30-60元/吨，市场依然维持弱势运行。进口煤方面，澳煤依然未能通关，蒙煤则通关车辆上升明显。最新数据显示，3月1日甘其毛都通关增至600车。国内煤价下跌，进口煤则也处于跌势当中，部分蒙5#原煤报价降至1050-1080元/吨。短期内焦煤并未有积极利好的出现，虽两会期间煤矿安检严格，但因前期库存过高外加保供政策，因此对总体的供应量影响较为有限，短期内以观望为主，后期需关注焦化厂产能回升速度。

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