中粮期货 试错交易：3月5日市场观察

01 商品

■策略：市场空头

数据来源：文华财经

■热点信息：

1．美国至2月26日当周EIA原油库存增加

至2月26日当周EIA原油库存增加2156.3万桶至4.846亿桶，增幅4.7%。上周美国国内原油产量增加30万桶至1000万桶/日。除却战略储备的商业原油上周进口629.2万桶/日，较前一周增加169.3万桶/日。上周原油出口增加3.7万桶/日至235.1万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为1957.4万桶/日，较去年同期减少4.2%。（来源：腾讯新闻）

2．财新中国服务业PMI下降

2月，财新中国服务业PMI降至51.5，为2020年5月以来最低值，前值52。受国内外疫情反复等影响，服务业修复的边际动能进一步减弱。（来源：新浪财经）

3．“十四五”末，煤炭产量控制在41亿吨左右

到“十四五”末，国内煤炭产量控制在41亿吨左右，全国煤炭消费量控制在42亿吨左右。全国煤矿数量控制在4000处左右。建成智能化生产煤矿数量1000处以上；建成千万吨级矿井（露天）数量65处、产能近10亿吨/年。（来源：网易）

4．疫情信息

截至2021年3月3日9时，全国31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团无高风险地区，无中风险地区。（来源：澎湃新闻）

■后市分析：

目前高位弱势调整，市场延续分化状态。市场空头。

■预期偏差：

疫情因素、政策因素、美元走势、原油波动

02 IF

■策略：若盘中再次走弱可关注轻仓试空机会

■技术分析：

1．指数：截至收盘，沪指跌2.05%；深成指跌3.46%。

2．盘面：今日小幅下探趋势线，弱势形态明显目前小周期仍是弱势震荡结构

数据来源：文华财经

■热点信息：

1． 北向资金净流出73.69亿元（空）

3月4日，截至A股收盘，统计数据显示北向资金合计净流出73.69亿元。其中沪股通净流出22.18亿元，深股通净流出51.51亿元。（文华财经）

2． Shibor涨跌互现， 隔夜拆息涨逾40个基点

3月4日， 上海银行间同业拆放利率（Shibor） 涨跌互现。央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，因有200亿元逆回购到期，当日净回笼100亿元。

隔夜SHIBOR报1.9260%， 上涨45.50个基点。7天SHIBOR报2.1610%，上涨27.10个基点。3个月SHIBOR报2.7810%，下跌1.30个基点（文华财经）

■后市分析：

近期经济恢复情况良好，市场整体向好的基本面未变。但由于流动性边际收紧，高估值低估值标的转换，近期指数一直处于回调状态中，今日受到美债收益率攀升，美股大幅下挫多影响，市场情绪消极，股指为抱团股所拖累下行。盘面上看，今日小幅下探趋势线，弱势形态明显目前小周期仍是弱势震荡结构，若盘中再次走弱可关注轻仓试空机会。

■预期偏差：

宏观经济；货币政策；股市波动

03 沪镍

■策略：后市关注下方空间，注意风险

■技术分析：

1．现货：3月1日上海金属网基本金属现货价格普遍下跌，镍报121100~133700，跌7250（元/吨）。

2．盘面：盘中大幅低开，盘中跌停

数据来源：文华财经

■热点信息：

1．伦敦镍重挫逾8%，沪镍创九个月最大跌幅（空）

据外电3月4日消息，LME三个月期镍周四跌逾8%，上海期镍则创出九个月来最大跌幅，因据报道称中国青山控股集团的一项重大交易缓解了电池级镍供应短缺的担忧。

三个月期镍最多下跌8.5%至每吨15，945美元，创出2016年12月以来的最大日内跌幅。上海期货交易所6月期镍收低6%，报每吨130，510元，创出2020年5月以来最大日内跌幅。

周三有外媒报道称，青山实业与华友钴业、中伟股份签订高冰镍供应协议。三方共同约定青山实业将于2021年10月开始一年内向华友钴业供应6万吨高冰镍，向中伟股份供应4万吨高冰镍。镍价前期大涨的原因之一就是预期镍电池市场供应短缺，但青山实业的这份协议可能给行业带来经济性上的充足供应。（文华财经）

■后市分析：

受到美债收益率持续走高，美元指数反弹的影响，今日有色金属全线走低。因一项重大交易缓解了电池级镍供应短缺的担忧，市场忧虑镍供应过剩，今日镍盘中大幅低开，盘中跌停，目前外盘大幅跳水，后市关注下方空间，注意风险。

■预期偏差：

宏观经济；美元走势；工业需求

04 沪金

■策略：空单建议减仓持有，耐心跟随

■技术分析：

1．现货：3月3日上海金属稀贵金属现货价格涨跌互现，金报357.6~358.8，跌4.05。

2．盘面：盘中再次走弱空头形态明显

数据来源：文华财经

■热点信息：

1．美元跟随美债收益率上涨（空）

据外电3月3日消息，美元周三上涨，因投资者预期相对于其他地区，美国经济增长更为强劲，而避险日圆则跌至七个月低点。

随着政府准备出台新的财政刺激措施，投资者加大了对美国经济成长和通胀的押注，而且有关美国联邦储备理事会（FED/美联储） 也可能比此前预期的更接近将货币政策正常化的猜测也在升温。

美元也受益于美国公债收益率上升。指标10年期公债周三升至1.469%，但低于上周触及的一年高位1.614%。（文华财经）

■后市分析：

受到美债收益率持续走高，美元指数反弹的影响，黄金遭到抛售，沪金继续走弱。盘面上看，盘中再次走弱空头形态明显，空单建议减仓持有，耐心跟随。

■预期偏差：

宏观经济；美元走势；疫情因素

05 铁矿

■策略：若盘中能有效打破趋势线下承压状态，上方空间更值得期待

■技术分析：

1．现货：3月4日，青岛港进口矿价下调10：61%PB粉报1180；58%澳粉报1100；62.5%巴粉报1205；65%巴粉报1360；天津港进口矿价上调5：61%PB粉报1190；58%澳粉报1505；62.5%巴粉报125；65%巴粉报1360。（单位 元/吨）

2．盘面： 盘中小幅走强，创阶段新高1185，整体上涨趋势明显

数据来源：文华财经

■热点信息：

1．唐山钢材受天气污染管控减产（空）

河北唐山市今日出台了月份大气污染治理综合治理攻坚月方案，3月10日前，唐山市将关停燕山钢铁、唐钢不锈钢、华西钢铁、荣信钢铁共7座450m高炉，关停宝泰钢铁全部生产设备，预计日均生铁产量将减少5000吨。（来源：文华财经）

2． 全国主要港口铁矿石成交下降（空）

3月3日全国主港铁矿累计成交112.9万吨，环比下降19.2%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为70万吨，环比下降12.5%）；本周平均每日成交105.5万吨，环比下降7.1

%（来源：我的钢铁网）

3．钢材需求恢复（多）

上周钢联公布五大成材表观需求743.17万吨，周环比增加144.91万吨，其中螺纹表观需求129.92万吨，周环比增加64.04万吨，热卷表观消费295.33万吨，周环比减少12.81万吨。（来源：文华财经）

■后市分析：

随着新冠疫苗的接种，经济逐渐从疫情中恢复，钢材需求近期恢复较好，钢厂开工率较去年同期也有一定增加，铁矿需求端支撑较强。近期高位调整，大周期仍是多头趋势，2021年市场仍有缺口预期，关注充分调整后的市场给出的多头信号。盘中小幅走强，创阶段新高1185，整体上涨趋势明显，若盘中能有效打破趋势线下承压状态，上方空间更值得期待。

■预期偏差：

钢材库存；新冠疫情；铁矿进口

06 郑煤

■策略：若盘中上破关键位，多单珂轻仓试多跟随

■技术分析：

1．现货：3月4日秦皇岛市场动力煤现货价格：内蒙古Q4500动力煤报462，较上一交易日上涨10；鄂尔多斯Q5000动力煤报520，较上一交易日上涨15；鄂尔多斯Q5500动力煤报604，较上一交易日上涨19。（单位：元/吨）

2．盘面： 尾盘拉升触及关键位，小周期上涨形态明显

数据来源：文华财经

■热点信息：

1．“十四五”末我国煤炭年产量将控制在14亿吨（多）

3月3日，中国煤炭工业协会发布《2020煤炭行业发展年度报告》，报告指出，2020年我国煤炭产量39亿吨，同比增长1.4%。到“十四五”末期，国内煤炭产量将控制在41亿吨，煤炭年消费量将控制在42亿吨左右。（来源：新华社）

2．就地过年政策刺激需求提前启动（多）

受到就地过年政策影响，节后煤矿及下游工业企业复工复产均有所提前，恢复加快，主要电厂日耗快速恢复到往年水平。（来源：文华财经）

■后市分析：

近期中钢协提出要在“十四五”末将我国煤炭年产量控制在14亿吨，提振整个煤炭市场，同时就地过年政策提振年后用电，电厂日耗迅速恢复到往年水平。尾盘拉升触及关键位，小周期上涨形态明显。后市若盘中上破关键位，多单可轻仓试多跟随。

■预期偏差：

电厂日耗；煤炭产能；新冠疫情

07 螺纹

■策略：若盘中再次走强，建议逢低试多轻仓跟随，不建议追涨

■技术分析：

1．现货：3月3日，杭州钢材市场，螺纹钢价格持稳，10mm在4780~4920，较昨日上涨100~120；12-14mm在4710~4860，较昨日上涨100~120；16-25mm在4600~4760，较昨日上涨100~120；28-32mm在4720~4830，较昨日上涨100~120（单位 元/吨）

2．盘面： 今日高开高走，冲击5000关口

数据来源：文华财经

■热点信息：

1.2月下旬钢材社会库存增加（空）

据中钢协消息，2月下旬，20个城市5大品种钢材社会库存1695万吨，环比增加216万吨，上升14.6%，近期库存回升速度较快。（来源：文华财经）

2．钢材需求恢复（多）

上周钢联公布五大成材表观需求743.17万吨，周环比增加144.91万吨，其中螺纹表观需求129.92万吨，周环比增加64.04万吨，热卷表观消费295.33万吨，周环比减少12.81万吨。（来源：文华财经）

3．唐山钢材受天气污染管控减产（多）

河北唐山市今日出台了月份大气污染治理综合治理攻坚月方案，3月10日前，唐山市将关停燕山钢铁、唐钢不锈钢、华西钢铁、荣信钢铁共7座450m高炉，关停宝泰钢铁全部生产设备，预计日均生铁产量将减少5000吨。（来源：文华财经）

■后市分析：

原料端，前一段时间价格高企的焦炭近期开始了第二轮提降，钢厂利润率有一定程度的回升，同时随着新冠疫苗的接种，经济逐渐从疫情中恢复，钢材需求近期恢复较好，近日由于唐山钢铁限产的消息，螺纹受到提振，盘中走高。目前市场聚焦需求端，若现货成交量出现边际递减，钢材整体下跌空间值得抓捕。目前行业仍有利润支撑，今日高开高走，冲击5000关口。操作面上，后市若盘中再次走强，建议逢低试多轻仓跟随，不建议追涨。

■预期偏差：

钢材库存；新冠疫情；基建投入

08 豆油

■策略：若盘中再次走强，可试多跟随。

■技术分析：

1．现货：3月4日国产三级豆油报价情况：江苏省南京报9910，较前日涨180元/；辽宁省沈阳报9810，较前日涨180；吉林省长春报9900，较前日涨180；河北省石家庄报9880，较前日涨180；山东省青岛报9820，较前日涨180；广东省黄埔报9970，较前日涨180。（单位：元/吨）

2．盘面：盘中有所上涨

数据来源：文华财经

■热点信息：

1． 巴西大豆收割推迟（多）

巴西大豆产区有零星阵雨，导致收割推迟。截至上周尾段，巴西2020/21年度大豆收割率为25%，当周进度推进10%，但仍远低于去年同期的40%收割率。（来源：文华财经）

2．阿根廷干旱对未成熟大豆不利（多）

本周阿根廷局部地区将迎来阵雨，但大部分地区可能保持干燥，给未成熟的大豆造成压力。（来源：文华财经）

3．豆油库存偏低（多）

截至2月26日当周，国内豆油商业库存总量为84.74万吨，较上周下降2.66万吨，降幅3.04%，处于过去五年中偏低水平。（来源：文华财经）

■后市分析：

随着节后企业复工、学校开会，贸易商提货加快，国内豆油库存下降，并且因为巴西大豆收割较慢，市场担忧油厂开机率后期或将受到影响，豆油现货供给偏紧。从基本面来看，豆油供应偏紧。今日油脂表现强劲，若盘中再次走强，可试多跟随。

■预期偏差：

疫情因素、南美产区气候因素、进出口因素

09 苹果

■策略：空单持有中。

■技术分析：

1．现货：3月4日，山东栖霞产区目前纸袋富士果农货80#起步在2.40-3.00元/斤，80#起步统货在2.00-2.20元/斤。陕西洛川产区目前果农存储的前期半商品货价格在2.80-3.30元/斤。

2．盘面：今日盘中下跌趋势加剧

数据来源：文华财经

■热点信息：

1． 苹果库存较高（空）

截至2月25日，全国苹果库存量为898.27万吨，仍然为历史同期最高水平，略高于历史同期的次高值889.41万吨。上周走货量约18.35万吨，节后周去库存量降低。（来源：卓创统计）

■后市分析：

春节后，苹果走货速度放缓，而冷库库存量仍偏多，去库存压力较大，打压价格。苹果走货较慢，去库存压力大。大周期空头趋势明显，今日盘中下跌趋势加剧，空单持有中。

■预期偏差：

疫情因素

10 鸡蛋

■策略：建议等待更多K线验证方向。

■技术分析：

1．现货：3月4日，鸡蛋现货价格基本持稳，北京报3.47，广东报3.78-4.10，辽宁报3.16-3.90，湖北报3.33-3.80，江苏报3.43-3.71。（单位：元/斤）

2．盘面：盘中继续上涨

数据来源：文华财经

■热点信息：

1． 产蛋鸡存栏占比较低（多）

2月在产蛋鸡存栏量12.045亿羽，同比减少8.86%。（来源：文华财经）

2．鸡蛋市场需求较为疲软（空）

春节过后，鸡蛋市场需求仍疲软，贸易商拿货积极性不高，产地大多有余货。（来源：文华财经）

■后市分析：

目前产蛋鸡存栏占比下降，年后换羽鸡占比增加，产量较往年小幅下滑，短期内支撑价格。短期内还需关注非洲猪瘟的发展，生猪供应对影响鸡蛋需求。今日延续上涨状态，尾盘虽有回落，但开学季的需求提振仍是盘面的主要支撑，目前可操作性不高，建议等待更多K线验证方向。

■预期偏差：

疫情因素、非洲猪瘟因素

【策略交易部直播间】直播时间调整，即日起，周一至周四，晚19：30-20：30日常直播，周五晚19：30云课堂直播

直播间微信：cofco3622

--中粮期货策略交易部 交易总监尹中堃

策略群：18600093622

中粮期货

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