宝城期货：股指波动性显著加剧 期权隐含波动率处于偏高水平

来源：宝城期货-金融期权日报：股指波动性显著加剧-210305

2021 年 03 月 04 日，50ETF 跌 2.79%，收于 3.698，300ETF（上交所） 跌 3.06%，收于 5.287，300ETF（深交所）跌 2.97%，收于 5.268，沪深 300 指数跌 3.15%，收于 5280.71。

上证 50ETF 期权成交量 PCR 为 1.19，上一交易日成交量 PCR 为 0.84；持仓量 PCR 为 0.81，上一交易日持仓量 PCR 为 0.93。上 交所 3000ETF 期权成交量 PCR 为 1.06，上一交易日成交量 PCR 为 0.74；持仓量 PCR 为 0.86，上一交易日持仓量 PCR 为 0.92。深交 所 300ETF 期权成交量 PCR 为 2.28，上一交易日成交量 PCR 为 1.56；持仓量 PCR 为 0.94，上一交易日持仓量 PCR 为 0.88。中金 所沪深 300 指数期权成交量 PCR 为 0.98，上一交易日成交量 PCR 为 0.62；持仓量 PCR 为 0.67，上一交易日持仓量 PCR 为 0.69。

上证 50ETF 期权 2021 年 03 月平值期权隐含波动率为 23.03%， 标的 20 交易日历史波动率为 26.95%。上交所 300ETF 期权 2021 年 03 月平值期权隐含波动率为 23.12%，标的 20 交易日历史波动 率为 28.96%。深交所 300ETF 期权 2021 年 03 月平值期权隐含波 动率为 23.88%，标的 20 交易日历史波动率为 27.04%。中金所沪深 300 指数期权 2021 年 03 月平值期权隐含波动率为 26.09%，标的 20 交易日历史波动率为 27.49%。

昨日股指均低开低走，全面收跌，北上资金净流出 73 亿元。 从全球角度来看，随着疫情逐渐得到缓解，全球经济进入复苏阶 段，近期美 10 年期国债收益率快速上升以及大宗商品价格连涨， 通胀预期升温，市场担忧未来央行收紧货币。因此节后资金从高 位股中出来，目前流向银行、地产等低估值确定性业绩板块，以 及有色、化工等顺周期板块，以应对实际利率上升的压力。近期 股市涨跌交错，市场进入杀估值阶段，大盘权重股的涨跌对大盘 影响较大，波动性明显加大，预计短期内股指将以震荡筑底行情 为主。随着年报预报逐渐披露，市场将重点关注估值低且业绩表 现超预期的个股以及受益于两会政策利好的行业板块。近期期权隐含波动率仍处于偏高水平，可以继续卖出宽跨式期权组合。

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