艾德证券期货:有赞科技递表港交所，上市后估值有望提升

2月28日，有赞科技有限公司（简称：有赞科技）向港交所递交招股书，拟在香港主板以介绍方式上市，广发融资（香港）为其独家保荐人，本公司是中国有赞（08083）的非全资附属公司。

一、中国最大云端商业服务提供商

据弗若斯特沙利文资料，有赞科技有限公司是中国云端商业服务行业的领先企业，按2019年收益计，公司为中国最大的云端商业服务提供商，占6.3%的市场份额。

图片来源：集团官网

其中，云端商业服务主要包括订阅解决方案和商家解决方案，即提供专为各行各业商家而设的SaaS产品，包括有赞微商城、有赞零售、有赞连锁、有赞美业及有赞教育。

图片来源：初步招股文件

截至2020年9月30日，有赞科技已拥有逾600万家注册商家， 其中付费商家数量97，875家。

二、财务实现连年增长

招股书显示，在过去的2018年、2019年和2020年前九个月，有赞科技的营业收入分别为人民币5.57亿、9.98亿和11.30亿元，相应的净亏损分别为人民币7.14亿、5.03亿和2.19亿元。三年半累计亏损14.33亿元。

图片来源：初步招股文件

三、云服务市场规模有望达2900亿

得益于信息及通信技术的持续发展、企业数字化及政府对云技术的推广和投资，中国云服务的总市场规模于2019年达至690亿元人民币，2015-2019年的复合年增长率为61.3%，预计2024年将达到2972亿元。

图片来源：初步招股文件

四、看好有赞长期增长潜力

有赞科技在上市前的股东架构中，控股股东为中国有赞（08083.HK），持有51.9%的股份。通过本次交易后，无利害关系计划股东将持有有赞科技39.56%的股份。

于主板上市之后，有赞科技将不包含支付业务，上市公司主体的业务结构得以简化，聚焦SaaS业务。由于公司以SaaS业务总资产创造远远多于以支付及其他业务总资产所产生收益的能力，聚焦SaaS业务有利于公司更好的利用、管理其财务资源。

综上，看好有赞科技的长期增长潜力，静待时间的价值显现。

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作者：艾德证券期货

注：以上图片来源于互联网

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