内盘能化品涨幅居前 相关期权认购合约集体上涨

3月8日，国内商品期市早盘多数品种上涨，其中能化品涨幅居前，原油、燃油主力合约涨停，PVC、LPG、PP涨幅超3%，由此带动相关期权大幅上涨。

LPG

行权价为4000元/吨的LPG2105看涨期权涨幅超50%；

据格林大华期货，OPEC+延长减产力度的决定烘托利好氛围，加之美国就业数据好于预期，各大机构上调价格预测，国际油价继续大幅冲高，创2019年第二季度以来新高。

3月5日，4月份的CP预期，丙烷592美元/吨，较上一交易日涨16美元/吨；丁烷562美元/吨，较上一交易日涨16美元/吨；华南市场价格止跌回弹，氛围转好，炼厂普涨150元/吨，拉高市场重心，主流价格在4350-4450元/吨。

但需注意通胀预期升温，流动性存拐点预期，美元指数大幅反弹；实际需求并无明显好转；高位收上引线+大阴线组合，以及国际原油方面消息和局势的变化。

PVC

据方正中期期货研报，PVC 期货呈现高位宽幅震荡，走势略显胶着，上行承压，下跌亦受阻，日内波动明显加剧，业者多空观点不一，进入洗盘阶段。国内 PVC 现货市场价格跟随期货涨跌调整，各地主流价格较前期出现松动，但市场低价货源依旧难寻。

广东东曹仍在检修之中，其他暂无新增检修装置，PVC 企业开工水平窄幅下降。目前企业公布的检修计划仍不多，PVC 生产装置维持高负荷运行，产量有所增加。

西北主产区企业多数存在预售订单，销售压力暂时不大，但新签订单情况欠佳。电石市场价格持续上涨，出厂及市场价平均上调 200 元/吨，华北、东北地区推出继续上调 100 元/吨计划。电石供应不足，但下游 PVC 企业对电石需求旺盛，导致电石货源紧张。电石供应短期难以提升，PVC 企业待卸车数量处于相对低位，抢购原料为主。少数企业或将因电石紧缺出现减产现象，PVC 成本端支撑较强。随着下游制品厂复工，PVC 需求逐步提升。

PVC 现货价格居高不下，下游制品企业成本压力较大，存在抵触情绪，逢低适量补货为主，采购不积极。华东及华南地区到货稳定，PVC 社会库存继续累积，增加至 34 万吨，低于去年同期水平。此外，国外市场表现坚挺，PVC 出口形势尚可。PVC 成本端不断提升，但高价 PVC 向下传导受阻，市场参与者观望情绪蔓延，短期内多空资金博弈，PVC 继续高位运行，价格波动区间 8000-8650。

方正中期期货建议，近期 PVC 期货操作难度增加，可考虑卖出虚值看涨期权。

PTA

据五矿经易期货，PTA现货基差持续走强，从05贴水90附近涨至05贴水70，甚至个别现货在05贴水60-65附近成交。仓单基差表现相对温吞，本周仓单在05贴水77-79成交。

随着现货基差强于仓单基差，仓单买气提升，个别贸易商和聚酯工厂采购仓单，部分仓单开始注销。3月3日， 1604张PTA仓单被注销，合计8020吨。

近期因为PTA加工费偏低，装置检修增加，除了逸盛海南、上海石化检修外，3月上旬华彬和恒力石化也计划检修，现货流动性收紧。成本端OPEC+上周会议已达成最新共识，沙特将在4月继续维持减产不变，4月7日OPCE+继续开会讨论后续取消减产决定计划，原油调整重回强势上涨势头。

下游需求尚可维持，涤纱原料库存目前处于偏高水平需要时间去消耗，聚酯利润及成品库存尚处于盈利及无压力水平。在成本端有支撑，PTA自身有检修预期的情况下，PTA有进一步价格上涨的动力。五矿经易期货操作建议：PTA2105合约建议4500附近买入思路对待。

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