两市高开低走 期权市场避险情绪升温

来源：期权策略

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体延续大幅调整走势，MACD绿柱放大。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口扩大，K线在下轨处运行，弱势格局明显。

IF主力合约IF2103支撑位5009和5024点，阻力位5090和5075点；IH主力合约IH2103支撑位3525和3536点，阻力位3582和3571点；IC主力合约IC2103支撑位6194和6212点，阻力位6294和6275点。

前20大席位期指持仓变动

昨日抱团股再度杀跌，而港股中中资大型银行股以及一些顺周期板块出现上行，分化尽显。而由于基金抱团股在IF、IH现货指数中权重占比较大，故抱团股杀跌对期指的拖累作用极大。隔夜美股来看，走势亦出现严重分化，道指涨0.97%，盘中创历史新高，纳指跌2.41%。在抱团股持续拖累的情况下，预计指数偏弱震荡，操作上以区间思路或逢高做空为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周一两市高开低走，沪指大跌2.30%，创业板暴跌4.98%，北向资金净流出85亿。抱团股再次大跌，大金融震荡调整，带动50ETF大跌3.18%，300ETF大跌3.53%。

从波动率来看，标的大跌，期权隐波大涨，沪市50ETF波指大涨至26.23%，300ETF波指大涨至26.33%。沪市50ETF3月认购认沽隐波齐涨，但认沽涨幅相对更大，平值处隐波价差扩大，波动率微笑两端回升，标的破位大跌，期权市场避险情绪大幅升温。

操作上，昨日早盘在50ETF高开冲高后，按计划平掉了两成3月3600/3700认沽义务仓，卖开了两成3月3800认购义务仓，随后在标的跳水跌破60日均线时，止损平掉了剩余两成认沽义务仓头寸。沪指及创业板跌破前期箱体上沿支撑，抱团股持续大跌与基金赎回形成正循环，市场情绪扭转，观点调整为短中期看不涨，持有两成3月3800认购义务仓不动，计划逢标的反弹再行加仓。

三、期权波动率及持仓：

周一50ETF期权认沽认购成交量比106.73%，期权市场恐慌情绪缓解，但仍旧谨慎。从期权持仓变化来看，3月认购看不涨持仓大增，认沽看不跌减少，期权市场预期仍偏弱。

从3月持仓变化来看，认购在3700处增仓最大，认沽持仓无明显变化，50ETF压力有下移迹象。

沪市50ETF3月期权持仓量变化（红柱认购）

从3月持仓分布来看，认购最大持仓由3900下移至3800，认沽最大持仓由3700下移至3500，50ETF支撑压力均已下移。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率上涨至26.37%，60日历史波动率上涨至22.98%，已处于近三年中枢略高位置。标的大跌，期权隐波大涨，沪市50ETF波指大涨至26.23%，300ETF波指大涨至26.33%。沪市50ETF3月平值认购隐波上涨至24.83%，认沽隐波大涨至28.09%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周一成交4203240张，其中认购成交2033244张，认沽成交2169996张，认沽认购比106.73%。总持仓3240702张，认购持仓1905370张，认沽持仓1335332张。认购持仓较前一日增加159944张，同比增加9.16%；认沽持仓较前一日减少27026张，同比减少1.98%。

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“融道中国”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。

延伸阅读