野村：中国铁塔重申买入评级 目标价调低至1.52港元

野村发布研究报告，将中国铁塔（00788）目标价由1.63港元调低6.7%至1.52港元， 重申“买入”评级。

报告中称，中国铁塔去年收入同比增6.1%至811亿元人民币（下同），意味第四季增长7.7%，符合该行及市场预期。去年盈利增23%至64.3亿元，高于市场及该行预期1.2%及3.9%，派息比率由2019年的60%提高至68%。

该行认为，5G网络的需求上升，或令集团的塔类业务有轻微改善，而非塔类业务2021-22年占总收入的比例更高。该行上调对其2021-22年盈利预测2至5%，以反映资本开支高于预期，相关折旧增加，主要由于其估值低于历史平均水平，另新增对其2023年预测，预计盈利同比增两成至119亿港元。

该行估计，集团塔类业务2021-22年收入复合年均增长率为3.6%，轻微高于2020年增长2.8%。至于“两翼（跨行业及能源）”业务，估计2021-23年收入复合年均增长率为18%及69%，到2023年“两翼”业务预计占总收入10%。

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