新能源车去泡沫？蔚来理想小鹏市值蒸发上千亿美元

原标题：蔚来理想小鹏市值蒸发上千亿美元

来源：华商报

去年底在美股一路高歌猛进的新能源车企，今年开局不利，股价大幅下挫。距不久前的高点，蔚来、理想汽车和小鹏汽车市值合计损失超过千亿美元。

距不久前高点

“蔚理鹏”损失超1100亿美元

截至美东时间3月8日收盘，特斯拉继上周五跌穿600美元后，股价继续走低，收于563美元。至此，相比1月25日的900.4美元高位，特斯拉不到两个月市值缩水近40%。

国内三大造车新势力市值同样大幅缩水。截至当日收盘，蔚来从最高点66.99美元回到35.21美元，市值减少约498亿美元；理想汽车从最高点47.7美元回到21.33美元，市值减少约238亿美元；小鹏汽车从最高点74.49美元回到26.92美元，市值减少约375亿美元。与今年初或去年年底最高点相比，三家市值一共损失超1100亿美元。

对此，中信建投证券一位分析师称，此前全球市释放流动性，新能源汽车股被爆炒，而随着行业预期增速放缓、资本退潮，厂商股价开始回调。在各国寻求新能源行业发展背景下，按长期逻辑来看，新能源汽车板块仍是上升趋势，但这种上升不会一蹴而就。

销售量不足

是新能源车企盈利的绊脚石

上市公司的市值一定程度代表企业实力与能力。一般情况下，发展潜力大、盈利能力强的企业股价会有较好表现。那么，造车新势力们的业绩表现如何呢？

近日，蔚来、理想和小鹏的2020年财报相继出炉，从结果看，三家都呈现营收增长、亏损收窄、毛利转好的表现。

营收方面，蔚来2020年收入162.58亿元，同比增长107.77%；理想汽车收入94.61亿元，同比增长3231.33%；小鹏汽车收入58.44亿元，同比增长151.79%。三家厂商里，市值最高的蔚来营收规模最大，但过去一年增速要逊于理想、小鹏。

同时，三家在2020年都实现了毛利润转正，结束了“卖一辆亏一辆”的局面。

不过，三家厂商目前未实现自我“造血”，仍处于亏损状态。2020年，蔚来、理想汽车和小鹏汽车的净亏损分别为53.04亿元、1.52亿元、27.32亿元。

对比看，蔚来的营收和净亏损超过另外两家，而谈及尽快盈利，此前蔚来汽车创始人李斌表示，一方面要降低研发费用，另一方面则要提升车辆交付数量。

外界认为，销量规模不足是三家造车新势力盈利的掣肘。国信证券研报称，蔚来、理想汽车、小鹏汽车要想实现盈利，销量规模分别需要达到18万辆、6万辆、12万辆。

对比公开数据，自交付以来截至今年2月，三家主推车型的销量还都没有“达标”。

特斯拉用了17年才全年盈利

对于新能源车的未来，市场解读为相对于燃油车，更有发展空间。于是，苹果、谷歌、百度、华为、阿里等科技巨头都在相继入局，与传统车企展开合作。

传统厂商加上造车新势力，新能源车的赛道正越发拥挤，此时想得到资金认可也就不再容易。

相比传统车企，造车新势力最大的难点就是前面提到的“盈利”。

以新能源车企龙头特斯拉为例，自2003年成立以后，用了15年才在2018年实现单季度盈利，而全年盈利更是迟至2020年。有消息称，即便如此，如果去掉出售碳排放额度所赚取的利润，特斯拉在2020年仍然可能徘徊在亏损边缘。

目前来看，品牌影响力是目前造车新势力主要发力点。同时，还需要投入大量资金进行研发、投资建厂等，这些前期巨额投入并没有足够产出，想不亏损，几乎不可能。即便新车上市，还要面临产能爬坡的考验，甚至近期芯片断供这样的场外因素影响。

要想跑赢传统车企以及后来入局的科技巨头，造车新势力们必须在技术和口碑上掌握更多优势。如果只是局限在股价和市值的想象中，突围难度可想而知。 华商报记者 李程

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