瑞信：保利协鑫能源目标价升900%至2.2港元 中性评级

瑞信发布研究报告，将保利协鑫能源（03800）评级由“跑输大市”上调至“中性”，目标价由0.22港元大幅上调900%至2.2港元。

报告中称，鉴于多晶硅现货价格较高，目前约为每公斤110元人民币（下同），而2020年的平均价格为每公斤76元，预计保利协鑫在2021财年会转盈，认为经过最近的股价调整，当前的估值，预计2021年的21倍预测市盈率变得更加合理。

该行认为，颗粒状多晶硅的质量仍然是关键问题，将判断能否可以扩大市场份额，并克服高纯度的要求所带来的挑战。去年其太阳能发电场子公司出售资产后，以及2021年1月相对较大的配股，相信公司的偿付能力风险已经降低。鉴于多晶硅价格上涨，预计2021-22年现金流量也可能变强，基于较高的多晶硅价格假设，将2021-22财年预测更改为纯利约25及26.5亿元。

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