保险巨头大笔赎回基金？业内：险资更注重寻找“隐形冠军”

原标题：保险巨头大笔赎回基金？真相是……

来源：中国银行保险报

记者：于文哲

针对“部分大型保险机构近日大量赎回基金，导致市场下跌”的传闻，《中国银行保险报》记者向多位保险资管和公募基金人士求证，其均表示有听说但无法考证，种种迹象显示，该说法在逻辑上站不住脚。

“大规模赎回”说法不靠谱

据媒体统计，3月8日-9日股市大跌期间，资金借道权益类ETF产品净买入120亿元，中证500ETF、沪深300ETF、科创50ETF、芯片ETF等产品受到资金的逆市净买入。

截至3月9日，权益类ETF总份额为5337.08亿份，相比上周五增长46.38亿份，以上述产品的区间成交均价测算，本周2个交易日股市大跌期间，净流入资金达到119.29亿元。

由此可见，市场上是否存在大规模赎回要打个问号。在市场动荡中，基金份额也总体保持稳定，没有发生传言中的“赎回潮”，部分抗跌基金反而逆市迎来净申购。

其次，“保险机构通过赎回基金减仓以至于产生砸盘效果，本身就是伪命题，因为险资配置在公募基金上的规模不高。”某保险资管业内人士表示。

而保险资产管理机构大部分是通过主动管理方式，也就是直接买股债的方式配置资金，鲜少通过买基金，如FOF（投资于各个子基金）或者MOM（投资于各个不同的基金经理）的方式来进行对外投资，一般投资比例在5%以下。

最后，“短期大量赎回”和险资的一贯投资理念及近期市场研判相悖。中国太保首席投资官邓斌表示：“我们注重价值投资、长期投资、稳健投资，避免正周期的追涨杀跌和追求市场的短期效应。因此我们长期追求研究有潜力的赛道的头部企业。这个风格是一以贯之的，并未在短期内出现变化。”

险资更注重寻找“隐形冠军”

记者采访的多家保险机构均表达了对宏观经济的正面看法和对A股市场的长期看好。

邓斌表示：“后疫情时期，经济维持上升趋势。2月的PMI报告显示，尽管今年春运人流大幅减少，但经济维持在扩张区间，且消费不减反增。我们认为今年的固定资产投资会是推动经济的重要因素，而出口亦会保持强劲。央行的货币政策会保持精细化操作模式，既维持对经济的支撑，又防止市场泡沫化。”

光大永明资产权益投资负责人表示，投资者在恢复理性之后会立足盈利增长来应对高估值的常态。总的来说，高起点的2021年势必会面临波动的加剧，但当前宏观经济整体运行良好，中微观层面企业盈利增长强劲，A股在结构上依然是有很多机会的。

结构性机会存在于哪里？大家保险集团投资管理部负责人认为，机会来自受益于经济复苏、“十四五”规划产业趋势和主题的绩优股，以及盈利明显改善、PEG较高的行业、板块和个股。

业内人士认为，预期将主要集中在顺应海外经济周期上行的全球定价中间投入品，包括化工、有色金属、机械设备、汽车零部件等方向，以及符合产业趋势方向，一季报业绩高增长的新能源及军工等方向。

某中小保险资产管理公司权益负责人表示，鉴于龙头“核心资产”当下较贵，目前险资最青睐在顺周期板块中寻找估值较低、业绩修复强、头部以下的中市值公司，比如金融业、制造业、房地产领域的“隐形冠军”。由于各个行业内部分化严重，选取标的时要自下而上分析个股。

纵观2021年以来险资整体调研情况，石油、化工、钢铁、建材等顺周期行业最为集中，与2020年险资重点调研医药生物、大消费、科技等逆周期板块形成强烈对比。

从频率来看，生物科技行业的爱美客成为2月险资调研最多的公司，共计被调研18次；同时，航天航空与国防行业的航天发展热度也较高，共计被调研10次；另外，石油天然气设备与服务行业的杰瑞股份、化纤行业的恒逸石化各被调研8次。

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