VSPN否认上市 应书岭“英雄系”资本梦何时能圆？

原标题：VSPN否认上市 应书岭“英雄系”资本梦何时能圆？

韦香惠/本报记者/吴可仲/北京报道

“王校长，多多指教”，2015年，英雄互娱CEO应书岭在微博上确认“国民老公”王思聪投资了英雄互娱，并称这是一次“强强联手”。彼时的英雄互娱成立3个月，估值被传超过200亿元。

然而，过去5年，英雄互娱的A股上市之路却磕磕绊绊。其曾先后谋划IPO、借壳，但都未能如愿，日前又宣布冲刺精选层。

在此背景下，应书岭关联的另一家“英雄系”公司也传出了上市的消息。消息称，英雄体育VSPN（以下简称“VSPN”）拟在年内赴美上市，可能通过IPO筹集数亿美元。2021年3月9日，天眼查信息显示，VSPN的注册资本由4亿元增至10亿元，增幅达150%。

不过，VSPN方面否认了上述上市传闻。该公司人士向《中国经营报》记者表示，“消息不属实，无相关上市计划”。截至发稿，英雄互娱方面未就上市等事宜向记者作出回复。

“英雄”上市多“歧路”

英雄互娱和VSPN同属“英雄系”电竞企业，背后均出现80后电竞资深人士应书岭身影。

英雄互娱成立于2015年6月，同年在新三板挂牌。公司坚持研运一体的运作模式，专注移动游戏的研发和发行，致力于向游戏玩家及运营商提供具有创意的网络游戏产品，向游戏开发商提供发行、代理运营服务。

VSPN成立于2016年，以电竞赛事和泛娱乐内容制作运营为核心，提供电竞商业化、艺人经纪、电竞电视、电竞综合体、VSPN+等综合服务。

一直以来，电竞行业人士都对“英雄系”颇为关注。而在资本市场，外界对英雄互娱和华谊兄弟的那场“豪赌”也是记忆犹新。

2015年11月，华谊兄弟向成立仅5个月、刚刚借壳登陆新三板的英雄互娱注资19亿元，成为公司的第二大股东。交易完成后，双方签下了堪称当年“新三板对赌之最”的协议。内容规定，截至2018年12月31日，签订3年承诺期限内，英雄互娱除第一年度业绩目标为当年经审计的税后净利润不低于人民币5亿元，后两年度则分别要在上一年度净利润目标基础上增长20%。经过计算，未来3年内英雄互娱的净利润总和不能低于18.2亿元。

记者梳理英雄互娱2016年至2018年的财报，发现这场对赌实在惊险。

2016年，英雄互娱营业收入9.36亿元，净利润5.04亿元，归属于母公司所有者的综合收益总额5.36亿元，第一年成功达标。

2017年英雄互娱实现营收10.36亿元，净利润8.9亿元，归属于母公司所有者的综合收益总额为9.1亿元，扣除非经常性损益之后，英雄互娱当年的扣非净利润仅约为4亿元；2018年英雄互娱实现11.92亿元的营收，净利润7.28亿元，归属于母公司所有者的综合收益总额7.43亿，扣除非经常性损益净额3.75亿元。

2018年4月，英雄互娱披露，2017年12月28日，英雄互娱转让了14%的天津量子体育股份（2020年正式更名为“英雄体育”），对价约5亿元。由此将净利润拉升至8.9亿元，才实现豪赌的“险胜”。

毫无疑问，对赌对当时的英雄互娱产生了巨大的压力，这似乎也让后来的应书岭和“英雄系”对资金变得格外渴望。

期间，英雄互娱曾试图通过IPO，借壳赫美集团、东晶电子等方式冲击A股，然而均以失败告终。直到2021年初，新三板精选层给了应书岭希望。1月7日，陕西省证监局发布公告称，英雄互娱与长江证券签订了上市辅导的协议；1月23日，英雄互娱官宣精选层公开发行股票。

至此，“英雄系”的上市之路仍未终结，竞争激烈的中国电竞市场又掀起了新一番厮杀。

电竞“行路难”

《NewZoo全球电竞报告》数据显示， 2021年，全球电竞赛事的媒体版权将增长到4亿美元左右，赛事媒体版权已经成为电竞联赛创收的主要来源。

基于庞大的人口，中国市场无疑是世界上电竞赛事最有发展潜力的国家之一。据中国游戏产业研究院统计，2020年上半年，中国电子竞技游戏市场实际销售收入达719.36亿元，同比增长54.69%。艾瑞咨询预测，2020年全年中国电竞市场规模将达1405.7亿元，增速为19.6%。

电竞赛事的观赛人次超过了传统体育赛事。2019年英雄联盟（LOL）全球总决赛最高观赛人次达4400万，超出2019年中超联赛最高观赛人次（3231.07万）。新浪微博上头部电竞赛事话题“#LPL#”的总讨论量也超过美国男子篮球职业联赛（NBA）话题。

电竞赛事使得中国企业开始关注到这块领域的商业能力，出手更是“壕无人性”。2019年，B站在与虎牙、斗鱼、快手、企鹅等企业的竞争中勇夺标王，以8亿元天价拍得LOL全球总决赛中国地区三年独家直播版权。按年均83场的赛事数计算，320万元的场均版权价格已经逼近中超联赛的450万元/场。其他知名企业也选择赞助电竞赛事或战队，或直接收购电竞战队，参与电竞赛事。

无论哪种方式，金钱都是流量追逐的硬实力。深谙这一点的VSPN一早抱住了腾讯的大腿，多年来以幕后承办方的身份参与腾讯旗下英雄联盟 LPL、王者荣耀 KPL 等顶级电竞赛事的运营。2020 年，VSPN收获由腾讯领投的B轮融资，总金额达到1亿美元。从那时起，有关VSPN上市的传闻就开始不断。

面对激烈的版权之争，除了资本的加入以外，观众数量才是基础。如果没有观众，那么就没有收入产生的可能性。面对激烈的国内市场，应书岭和“英雄系”与海外市场的关系变得更紧密了些。

英雄互娱方面曾在接受媒体采访时强调，目前英雄互娱的业务已经覆盖欧美、日韩、东南亚等多地；坚持深耕本地化战略，积极与海外的优秀本土厂商合作，已在海外市场发布多款产品，包括《全民枪战》《新三国志》《战双帕弥什》等。

VSPN官网显示，除了上海总部外，VSPN在沙特阿拉伯、韩国、印度尼西亚、美国等海外市场中也设有办事处，目前已完成了全球超过 1.3 万场比赛的转播。

整体上看，虽然国内电竞行业处于强势生长的状态，但是版权问题仍造成了“行路难”的桎梏。

内部行业资源已加速向腾讯等拥有内容版权优势、渠道优势和平台优势的个别头部企业汇聚，而英雄互娱等位于腰部的企业要么选择背靠大树，要么发力海外。这类企业前途的命运是否能与看似蒸蒸日上的行业保持步调一致，目前仍要画上问号。

外部市场上目前热度较高的电竞游戏大都属于从国外引进的内容，企业每年要花费大量金额从海外采购优质内容版权，因此国内电竞企业的独家优质版权的打造和经营能力也是电竞行业突围的关键之一。应书岭曾表示，资本不是万能的，底气一定是自己的产品。产品足够好，用户足够喜欢才是产品的长期竞争力。

“做时间的朋友”

在2018年互联网大会上，应书岭意气风发，说想做全球有影响力的电竞公司。如今，他似乎“温和”了许多。近期在接受媒体采访时，应书岭表示，“和时间做朋友”。

值得注意的是，2021年VSPN的开年表现还是相当高调。1月完成了B+轮融资，拿到了PAC股权投资机构、国泰君安国际控股等机构6000万美元的投资。此外，VSPN还宣布收购香蕉游戏传媒，作为VSPN旗下独立品牌，继续保持独立运营。香蕉游戏传媒创始人王思聪将出任VSPN战略委员会副主席。

对于如此频繁的资本动作，应书岭回应称，会坚持把钱花在正确的地方，正确的方向。在电竞这个行业，做产品研发依然有很多机会。并谈到，“和时间做朋友”。“我们的资金一定是投入在长期的事情上。至于回报周期，可能会跨越两到三年甚至更久。”

谈及资本运作对VSPN的价值，应书岭认为，对接资本是能够让自己做长期思考的事。“当你有钱了，你就能做更长期的思考，有足够的信心打磨产品，有更多的机会思考产品和内容。”

应书岭表示，现在的钱已经足够去做时间的朋友，实现长期价值的积累。

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“融道中国”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。

延伸阅读