倍特药业IPO:一份丑态百出的罪恶说明书？3年45亿学术推广费

来源|国际投行研究报告

支持上市公司高质量发展 不让垃圾公司流入市场

不太愿意看医药公司的IPO说明书，因为每次看这些公司的说明书，就觉得分明就是一部人性丑态百出的罪恶说明书，公安机关可以按图索骥抓人。

所以，当看到证监会网站发出成都倍特药业即将上市的招股说明书的时候，内心是拒绝的。不过，想到3月1日开始新的证券法已经实施了，上市公司以及中介公司等主体如果造假等会承担刑事责任，so，就学习一下吧。

花了几个小时，不看不知道一看吓一跳，倍特药业每年销售额的50%左右，也就是15亿以上的钱用于学术营销推广，这些钱非常明显地不是为了真的学术推广而是贿赂医生，看到2020年1月-9月承接推广的公司都是刚刚成立，其中一家到10月才开张，倍特药业每年开上万个学术会议，医生的工作难道是开会？尤其是在新冠期间，连视频会议的成本平均都要话9万，这是黄金视频啊？本次发行的保荐机构是华泰证券、律所是北京市信格律师事务所、审计是大华会计师事务所，你们也敢签字？不怕吃官司吗？

尤其是，成都倍特药业董事长是苏忠海，此兄此前一直被市场和媒体指控和沃森生物串通弄了7亿，大家都不害怕吗？资本市场真的不需要实业家而需要资本玩家吗？凌通社觉得，证监会是不是重新给中介机构一个机会，可以和公安机关一起查一下每年15亿的钱究竟谁收走了？税务机构也查一下他们交税没有？如果保荐机构能够拿到所有参加会议的医生名单，小编也愿意花时间一个一个去核实！也愿意赌一分钱，如果查到这些学术会议10%是真的 ，就请100个人吃鸡腿！

太夸张了！3年45亿学术推广费谁收了

IPO说明书显示，倍特药业是一家生产仿制药的企业，总的来说主要的产品就是头孢类抗感染药，这些药品大多数都是非常多厂家都可以生产的普通药品，只要是医生都知道这些药品的基本原理，但倍特药业每年有巨大所谓学术推广费，难道中国的医生都是傻子？要不我们这些消费者和投资者都是傻子，侮辱了学术2个字。

数据显示，2018年的学术推广费是12.7亿，2019年为17亿，2020前三个季度为13.7亿，也就是说三年的学术推广费达到惊人的大概45亿。要知道倍特药业三年的销售收入只有25亿、32亿和24.8亿（Q3），也就是说，当病人吃药的时候，差不多一半的钱是用于医生的学术推广费。

销售收入的一半给用于推广医生

中介机构已经审查说是合规的：我信你个鬼

这是白纸黑字写着的，中介机构通过抽查，认为是合规的（我信你个鬼！！）

销售费用的90%以上就是业务推广费

研发费用只有消费费用的大概20%

IPO说明书坚持合法也没有行贿

信不信由你，这是IPO说的意思，是否真的如此呢，相信所有人都有自己的判断，你看下去就知道了，中介机构是不是说明一下呢？

业务推广费的构成是这样的：一团浆糊

IPO说明书显示，公司的业务推广费包括学术推广费、市场调查费以及渠道建设费，因为没有说明具体做什么，相信大家都一样搞不清楚，也不知道中介机构是否去现场调查核实过，个人觉得基本上是一团浆糊

2020年1-9月份前5推广服务商：不能细看

IPO说明书显示，2020年1-9月，有5家咨询公司担任了服务商，总共的费用为1.03亿人民币（不是桔子皮），根据IPO说明书对服务商选择的标准，服务商应该是有经验、有渠道等等。

那么大家跟凌通社一起看看这些咨询公司情况吧（中介机构你们看过没有）

01

铿羽商务：只有一个人缴纳社保的公司

这家叫做铿羽商务的咨询公司2020年7月23日才核准更换现在的法人，注册资金1000万，实际缴纳了14.7万资本金，经营期限到2021年5月16日就终止了，缴纳社保的人数是1人。而倍特药业在短短的时间内开了2550万发票。

02

四川鲁比克:9月17日才核准

这家叫做四川鲁比克的公司（包括上海分公司）核准日期是2020年9月17日，注册资金500万，实际出资0，你说在成都推广也就算了，要是说在上海有渠道做推广，当上海人是港督啊？而就是这样的一个公司，在短短的几个月内开具了2380多万的发票。

03

湖南善仁行：10月16日才核准了新的变更

这家公司到是成立的很早，缴纳社保数据显示，一共有11人。2020年10月增加了股东童伟江，并核准。就是这样的一家公司，开具了1377万的发票

04

北京鼎合轩：也是刚刚注册资金刚刚增加

2019年12月4日，鼎合轩刚刚把注册资金共100万变成500万。

一个网络视频会议花了8.99万

IPO说明书显示，2020年1月到9月，学术推广开了23470个科室会议，平均每天87个、5004个学术会议，平均每天18.5个，3757个网络视频会议，平均每天13.9个。

也就是说在新冠流行的2020年上半年，倍特药业的销售公司到各个医院给医生们每天开会，交流学术问题。（有会议记录吗？）

科室会议平均参加的人数16.41个，87个会议场地费7000元相当于一个地方支付80元。但4717万，6775次，16.41人平均相当于平均每次962元合平均每个医生一次424元。大家能明白吗？到科里开个会，给80元场地费，然后每个医生成本424元一元，谁能理解怎么个学术交流？

学术会议也就是市级别的，参加人数也只有不到100人，而场地费有12.53万，也就是说每个会议场地费为2500元，而1.3亿和1087次，平均70.3人参加，表示，每个活动的成本为12.53万，合每个医生成本为1790元每次。

更夸张的是视频会议，我们都知道视频会议的最大好处是不要钱，弄个zoom或者小鹅通什么的，最多注册年份几千元了，而贵公司一共话费了3.3亿开了3757个视频会议，每次75.10个医生参加，场地费8.99万也就是每次视频会议还有出24元场地费，每次视频会议在医生上的成本则是一共3.37亿平均每次8.98万每个医生1197元。开个视频学术研讨会……怎么给1197元呢？中介机构是否核实这成本给的药品？学术资料？还是什么补贴？

法律文书显示以前倍特药业是通过开假发票冲账的年会开场

中国裁判文书网一份判决书显示，早在2018年，倍特药业就通过开具虚假增值税发票，用品牌推广费的名义冲账骗取增值税。

真实的药品成本价格看哭了

IPO说明书显示，药品的价格一大半是通过学术推广等名义用在医生那边了，那真实的成本是多少呢，凌通社看了一下哭了。其实这才是到医院的价格，到病人这可能还要贵吧。

01

这注射液成本0.87 卖161.45

02

头孢成本一毛二卖六毛六

03

阿莫西林成本1.57元卖12.69

民主与法制：倍特药业实控人的资本魔术

成都倍特药业董事长苏忠海

如果扣除大安制药前期向沃森及上述几家公司的总计7400万元借款，四家做局公司的实控人苏忠海（现成都倍特药业董事长）获利超7亿元。

另外，有趣的是，苏李红是煌基商贸的股东，而且与苏忠海都是四川人。而大安制药已连亏四年，当时更无任何营业性收入。

对于这两起收购价格太高、涉嫌“利益输送”的外界质疑，李云春只是淡然表示：

“收购价格是比较合理的”。传统疫苗市场容量有限，且市场竞争不断加剧。公司不得不求变，外延扩张进行产业布局。

基于此，沃森被迫继续大肆收购。

2012年至2014年，沃森在单抗药物、医药批发、血液制品领域，以总计5.56亿元分别收购了上海丰茂51%股权、重庆倍宁全部股权和广东卫伦21%股权。

但是，由于上海丰茂号称有6个“单抗大品种”，沃森在投资过程中认为技术有假，并以诈骗为由报警。此后，上海丰茂甚至有人涉案被捕。

可这丝毫不影响沃森自己的“骚操作”。

2015年，它将宁波普诺、山东实杰、圣泰药业和重庆倍宁四家医药销售企业，整合到山东实杰中，然后打包上了新三板。

至此，沃森的“大生物制药”计划布局基本完成。但不幸的是，“黑天鹅”却很快来临。

2016年，震惊全国的山东非法经营疫苗案发生。经调查，共计有9家药品批发企业涉嫌虚构疫苗销售渠道，其中山东实杰赫然在列。

他们都签字了

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