碳中和龙头华银电力宣布减持 分析师:再好的概念也要基本面支撑

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“碳中和”龙头暴刷七连板！有股东坐不住了，浮盈90%后宣布减持！分析师：再好的概念也要基本面支撑

7个涨停板后，“碳中和”龙头华银电力（600744）股东坐不住了，抛出减持计划。

3月16日晚间，公司发布公告，5%以上股东湖南湘投控股集团有限公司（下称“湘投控股”）拟减持不超过5343.37万股，占总股本的3%。按最新收盘价5.85元/股测算，湘投控股若实施顶格减持，预计将获得现金对价超3亿元。

证券时报·e公司记者关注到，湘投控股自2015年以资产认购上市公司股份以来，5年多未曾减持一股，本次系其入股以来首次减持。相比于此前3.05元/股的发行股份购买资产价格，湘投控股浮盈已超90%。

“个股在短期内连续拉涨、估值大幅攀升的情况下，减持至少传递出股东不看好短期价格走势。”光大银行金融市场分析师周茂华表示，“再好的概念最终也要基本面支撑，目前华银电力估值已远偏离行业平均估值，投资者需要防范追高风险，寻找盈利前景较为确定、估值合理的公司。”

七连板后股东拟减持

3月份以来，因“碳中和”概念，华银电力股价“一飞冲天”。3月8日-16日，公司无惧市场调整，连续收获7个涨停板，上演翻倍行情，最新报收5.85元/股。暴涨行情下，公司5%以上股东湘投控股选择了“落袋为安”。

湘投控股与华银电力结缘于2015年。当年，华银电力以3.05元/股，向大唐集团、地电公司、耒阳电厂发行股份，购买湘潭公司100%股权、张水公司35%股权及耒阳电厂全部经营性资产（包括相关负债）。其中，地电公司为湘投控股旗下控股子公司，在本次交易中获得2.09亿股股份，占总股本的 11.73%，相关股份已于2016年9月份解锁。不过，地电公司随后还追加了股份锁定承诺，表示在2017年3月31日不减持。

2017年，遵循湖南国企改革思路，湘投控股对地电公司进行吸收合并，前者自然承接后者所持股份，湘投控股由此直接持有华银电力11.73%股份。

湘投控股堪称上市公司的亲密盟友，入股5年多来未曾减持一股。另一方面，自湘投控股所持股份解禁以来，华银电力股价也一直不温不火，基本在6元以下区间运行，甚至一度创下1.93元的新低。

从目前的情况看，湘投控股的首次减持无疑是站在了阶段高点。根据减持计划，其拟通过集中竞价与大宗交易相结合的方式累计减持不超过5343.37万股，占总股本的3%。若按目前市价实施顶格减持，湘投控股将清掉1/4股份，获得减持对价超3亿元。

如果以此前3.05元/股的发行股份购买资产价格为成本价测算，湘投控股持仓浮盈已超90%。

相比于在华银电力的收获，湘投控股持有的其他上市公司股份近期有所回撤：南新制药近6个月已下跌近20%；湖南发展近6个月也微跌0.25%。

估值高企游资博弈

伴随股价的强势上涨，华银电力最近的异动公告发到手软。翻看每则异动公告，公司已不止一次表示“碳中和”概念及参股深圳排放权交易所有限公司（以下简称“排交所”）对业绩影响较小，且频频提示估值高企风险。然而，多路资金仍无视风险，扎堆博弈，推升股价屡创新高。

华银电力地处中部湖南长沙，主要从事火力发电业务，同时经营水电、风电以及售电业务，是湖南省火电装机最大的发电企业。2020年前三季度，华银电力仍处于亏损状态，净利润为-653.8万元，亏损幅度较上年有所收窄。

作为引爆本轮行情的燃点，华银电力参股排交所的消息被市场高度关注。据悉，公司曾在2012年对排交所投资2250万元，目前位列第六大股东，持股比例仅为7.5%。而从分红金额来看，更是微乎其微。2019年，华银电力收到排交所分红3.38万元，占公司2019年净利润的0.13%；2020年收到分红款8.82万元。公司表示，相关分红对业绩影响有限。

在估值方面，华银电力显著高于同行，已达行业平均市盈率的5.6倍。具体来说，电力行业市盈率为16.84 倍，截至3月16日收盘，公司动态市盈率为 94.89 倍。

证券时报·e公司记者关注到，华银电力本轮行情游资博弈现象明显。龙虎榜数据显示，自3月8日以来，前5大买入及卖出席位绝大多数为游资席位，仅部分营业部存在“左手倒右手”情况，买入、卖出颇为频繁。其中，东莞证券北京分公司上榜3次，累计买入金额3206.89万元，卖出5047.2万元；华泰证券总部上榜3次，累计买入5960.74万元，累计卖出2143.34万元；东方财富证券拉萨团结路第二、东方证券上海浦东新区源深路、财通证券杭州上塘路营业部均上榜2次。

需要关注的是，近两日来，华银电力成交额迅速放大，3月15日为18亿元，3月16日为15亿元，换手率分别达到42%、34%。

“华银电力估值已远偏离行业平均估值，目前全球市场‘杀估值’氛围比较浓，个人谨慎看待后续走势。”周茂华表示。

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