方正中期史家亮：沪锡多单耐心持有 关注中美贸易谈判进展

伦锡上涨对沪锡形成推力

方正中期史家亮

美联储议息决议符合预期，鲍威尔讲话继续维持鸽派基调；本次议息会议整体符合我们预期，比市场所预期的更显鸽派，故美元指数大幅回落，对于有色板块则形成利好，本就处于转势关键期的有色板块受到提振。在没有美联储议息会议结果影响下的沪锡，夜盘涨0.3%至17.57万元；而受美联储议息会与和美元指数影响的伦锡则出现大幅上涨，涨幅达到3%至2.58万美元，仍有上涨的空间。锡价内外盘联动分析，通过汇率、增值税率、关税和港杂费等的综合测算，2.5万的伦锡则对应的到岸价格为23.1万，内盘价格依然弱于外盘价格，对于内盘而言依然是提振，随着海外需求回暖，海外库存偏低，料锡锭出口窗口将重新打开。

基本面方面没有明显变化，供需矛盾依然没有解决，缅甸矿运输效率慢且矿石品位低，供应能力偏弱；财政刺激和宽松的货币政策持续，全球有效需求预期继续增强，供需矛盾将继续提振锡价。宏观方面，美国1.9万亿财政刺激法案落地，通胀预期再度上涨，美欧央行维持宽松的货币政策不变，美联储鸽派立场提振市场风险偏好，中美贸易谈判再度开启，中国宏观数据表现超预期，对有色而言形成利好，而美债美元的强势表现对锡价形成局部的利空。

整体而言，基本面和宏观面均支撑着沪锡，3月以来我们一直强调17-17.5万是底部建仓的机会，当前依然是做多的时机，沪锡回落正是逢低买入的机会，多单继续持有，多头可继续逢低做多，不建议做空，密切关注有色板块的整体走势、锡库存变化情况和中美贸易谈判的进展。

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