“抱团股”止跌回升 后续反弹能走多远？

投资研报

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周四，沪深两市在白马“抱团股”及题材股的共同推动下，延续了前两个交易日的反弹势头，最终上证指数收于3463.07点，上涨0.51%；深证成指收于13963.92点，上涨1.12%；创业板指收于2748.73点，上涨1.65%。

昨日，以电力为代表的碳中和概念股再度发力，长源电力涨停，西昌电力、湖北能源等跟风涨停。医美概念在沉寂数日后也突然发力，朗姿股份、华东医药等多股涨停。

资金面上，北向资金昨日净买入33.15亿元，为连续第8个交易日净买入。其中，沪股通净买入19.59亿元，深股通净买入13.56亿元。个股方面，格力电器、贵州茅台、中国平安、三一重工、比亚迪、山西汾酒获北向资金净买入金额居前，净买入金额均超1亿元。

近期，资金渐有回流“抱团股”的苗头。作为机构“抱团股”的典型，白酒板块昨日继续上涨。其中，酒鬼酒收盘上涨近8%，ST舍得（维权）、山西汾酒、泸州老窖涨幅超过4%。贵州茅台涨近2%，总市值重返2.6万亿元。至此，白酒板块已连续3个交易日上涨。

此前，以白酒股为首的“抱团股”在春节长假后一路急跌，贵州茅台一度跌破2000元大关，调整幅度达30%。

多家机构认为，近期白酒板块调整主要受资金面和情绪面影响，行业基本面依旧强劲。中信建投研报称，目前白酒板块估值已经落入价值区间，持有回报率可观。东北证券表示，白酒板块经过调整以后，估值已经回归较为合理水平，配置价值逐步凸显。国金证券也认为，大部分白酒龙头估值已步入合理区间。

除了白酒，医疗、工程机械、家电等基金持股较集中的板块昨日表现也较好。茅指数上涨1.67%，跑赢大市，智飞生物、汇川技术、恒立液压等涨幅超4%。

那么，“抱团股”经过一个月的“杀估值”，本轮调整是否到位了？后续反弹能走多远？

受访机构人士表示，隔夜美联储重申维持宽松立场不变，美联储主席鲍威尔暗示2023年底前不会加息。受此消息提振美股继续上行，亚太市场昨日也迎来普涨，“抱团股”回暖也在预期之内。

上述机构人士表示，核心资产未来走势或有分化。白酒板块率先回暖主要在于一季报业绩预期较好。去年一季度受到疫情影响，白酒业绩处于相对低点。今年一季度行业已恢复至疫情前水平，高端白酒价格稳中有升，白酒行业一季报业绩高增长与确定性凸显。

海通证券表示，从市场持续缩量的信号可以判断，之前“抱团股”的主跌阶段结束了。市场正在通过横盘震荡来修复市场情绪，“抱团股”也呈现震荡筑底走势，指数再次连续大跌的风险暂时解除。但是，市场缩量也意味着没有增量资金进场，大盘继续上攻的难度也较大。

中银证券则认为，核心资产的调整可能还未完全结束，中证500指数调整相对到位，但由于标的质量较沪深300指数有差距，后期反弹幅度可能有限。整体来看，今年二季度大类资产配置难度很高，建议相对轻仓。

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