日本央行公布政策评估结果 澄清收益率区间并放弃ETF目标

日本央行公布了一系列精心设计的政策调整措施，旨在赋予自身更大的灵活性，继续追求重振通胀的长期目标。

在为期三个月的政策评估结束之际，日本央行为债券收益率设定了一个超出先前预期的波动区间，并取消了股票基金购买目标。虽然外汇和债券市场表现平静，但日本央行只关注东证指数交易所交易基金的决定一度推动日经225指数走低。

许多调整为日本央行减少资产购买留出了更大余地，可能被视作从刺激措施中抽身之举，但日本央行试图阐明，这些调整长期而言课提升其措施的有效性和可持续性。

日本央行还剔除了会在加息时增加规模的贷款激励措施，试图以此表明其已做好准备在必要时加码刺激。

行长黑田东彦要为刺激措施建立更坚实的支持基础，同时避免留下他会变卦的印象，全球其他央行继续实施刺激的行动并没有让他的工作变得更加容易。

欧洲央行上周明确表示计划购买更多债券。而在美国，尽管通胀、就业和增长预测改善，但美联储周三预计，近零利率至少会持续到2023年结束。

“日本央行正在努力在持续宽松的副作用和必要性之险达成平衡，”巴克莱日本经济研究主管、前日本央行官员山川哲史表示。“尽管其宽松承诺很明确，但就努力减少刺激措施的副作用而言，日本央行与美联储和欧洲央行明显存在差异 。”

根据周五的声明，日本央行维持主要政策利率不变，澄清10年期债券收益率目标区间为零水平上下约0.25%。在此之前，人们一直认为该区间是0.2%左右。

此举可能旨在提升日本低波动率债券市场的活跃度。日本央行正试图解决其刺激措施带来的一些不利影响，遏制对其政策的批评。

在对利率波动对商业投资影响的长篇分析中，日本央行的结论是，只要变动不超过0.5个百分点，资本支出就基本上不会受到影响。凯投宏观的Tom Learmouth由此得出结论，日本央行未来会进一步扩大区间。

日本央行还放弃了每年购买6万亿日元（550亿美元）交易所交易基金（ETF）的指引，但保留了12万亿日元的上限，以便在市场人气恶化时可以入场。

该行的贷款激励措施和在下调利率时调整三级储备体系的计划，旨在改变人们的看法，即由于陷入困境的地区银行可能受到的影响，日本央行不能降低负利率。

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