富瑞：维持新秀丽买入评级 目标价升35.21%至19.2港元

富瑞发布研究报告，维持新秀丽（01910）“买入”评级，目标价由14.2港元升35.21%至19.2港元。

报告提到，公司去年经调整EBITDA低于市场预期，但现金消耗低于预期，凭借较低的成本基础，管理层期望将进一步改善。公司去年经调整净亏损为4.06亿美元，销售额同比跌58%至15亿美元，LBITDA为2.19亿美元。第四季的LBITDA继续收窄，现金消耗也收窄至400万美元，较原先预计约6000-7000万美元好。

管理层预计，今年年1-2月份销售较2019年同期跌约58%，将在第二季及下半年跌幅分别恢复至50%及30-40%，仍需时间才可复苏至2019年的水平。下调其2021-22年纯利预测，由于销售复苏较慢，加上疫苗的推出，投资者视野不应仅局限于短期波动。

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