中信证券业绩发布会干货来了 航母券商、280亿配股、业务转型

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航母券商、280亿配股、业务转型……中信证券业绩发布会干货来了！

来源：证基风云

资本市场广阔，空间巨大，证券公司面临自身发展和市场挑战两个重要问题。未来一定会有一批券商做大做强，能够适应境内外资本市场发展需要。

3月19日，“券业一哥”中信证券召开线上业绩发布会。在提问环节，中信证券董事长张佑君等公司高管对航母级券商打造、财富管理转型、流动性管理、配股、成立资管子公司等问题予以回应。

中信证券于3月18日晚间发布的2020年年报显示，去年实现营业收入543.83亿元，同比增长26.06%；归属于母公司股东的净利润149.02亿元，同比增长21.86%。截至2020年末，中信证券总资产达1.05万亿元，同比增长33%，成为境内首家资产规模过万亿元的证券公司。

回应与中信建投合并传闻

中信证券年报显示，截至2020年末，公司总资产达1.05万亿元，成为中国首家总资产规模过万亿元的证券公司。对于航母级券商，中信证券有何发展计划？是否会采取与中信建投合并，或借力其他资本市场方式来进行？

对此，中信证券董事长张佑君表示，公司资产规模目前尚不能满足资本市场的发展，将随着中国市场的发展实现增长和扩大。

中信证券的愿景是成为全球客户满意的国际领先、境内一流的投资银行，努力打造在境内外市场具有影响力规模、综合类全牌照全业务线全产品的证券公司。近期披露的配股行为，亦是为了下一步更好地发展。

中信证券将在风险管控、合规管理保持稳健的情况下发展，进行多种发展模式探索，至于采取何种形式扩大，需要依据具体情况。至于与中信建投合并传闻，到目前为止，公司没有应披露而未披露的事项。

中信证券在境外市场发展，或有一些规划和设想，同时将取决于在境外市场发展的准备，如人员准备、业务能力、业务品种、资本实力等，发展过程中将采取一切有利于公司的融资手段和扩张计划。

同时，发布会还回应国际业务的发展战略。近年来，中信证券持续加速境外业务的发展，2005年在香港设立独立子公司，2013年成功收购里昂证券。对于未来境外业务的结构、转型及创新，有何计划和考量？

对此，张佑君表示：经过十几年发展，中信证券在境外业务方面取得较好的业绩表现，业务品种、业务线均实现一定发展。但与国际投行相比，依然还有很大差距，既来自于产品业务线，也来自于客户体系，还有境外市场发展主要集中在香港和部分国家和地区。从国际布局角度而言，还需要更多的资本投入。

未来，国际化是一个很漫长的过程。在这个过程中，中信证券有信心去逐渐建立境外的客户、业务、产品体系，逐渐增加在境外的资本投入。公司的业务结构和创新是需要积极去完善和补足的，以便更好地满足客户服务的需求。中信证券将在境外发展方面，不遗余力保持积极的发展状态。

业务转型收效良好

针对业务转型与创新方面的规划，中信证券总经理杨明辉表示：创新是一个永久的话题。近年来，中信证券发力经纪业务向财富管理转型，经过近几年的尝试和摸索，取得良好转型成绩。

2020年，财富管理的营收增长108%，远高于经纪业务其他方面的营收。主要是得益于三点核心：

一是以客户为中心的经营理念，目标为客户实现财富的保值增值；二是建立业内领先的产品体系，具有强大产品引进和筛选能力，即全谱系适应财富客户风险收益特征的产品筛选体系；三是专业的员工队伍，拥有投顾资格人数行业领先。

资产管理转型方面，券商特色资产管理公司需向主动管理转型，2020年中信证券和华夏基金合并计算资产管理收入上涨40%，达到80亿元，取得一定的成效。

关于中国证券机构如何做大做强，以及发展中需要用什么方式方法做大做强，张佑君在现场亦做了解答：

证券公司是服务实体经济、开展并提供保荐上市、再融资和收购兼并等资本市场服务的中介机构。每家机构壮大有自己的发展模式，包括自身、外延、混合性等多种发展方式。

作为资本市场中介机构，任何方式适合自己的公司，都是成功和必要的，过程中不乏从自身内部融资，增大资本规模，存在收购兼并等路径，很难用一些单一的指标去衡量两个公司合并过程中产生的结果。

合并过程中，短长期指标要看，财务和业务指标、市场份额和客户状态都要看。每家券商需要找到自己的路径，未必存在通用模式。参照境外投行经验，存在诸多重大并购、跨国兼并、全球布局等行为，境外投行发展经验可吸收借鉴，便于在未来发展中使用。

资本市场广阔，空间巨大，机构面临自身发展和市场挑战两个重要的问题。未来一定会有一批券商做大做强，能够适应境内外资本市场发展需要。

资管子公司有两个不变

就近期开展配股、设立资管子公司等情况，中信证券高管亦予以回应。

中信证券财务负责人李冏介绍配股初衷：出于深思熟虑，配股主要是用于补充公司净资本，支持公司长远稳健发展。定增和配股，两种形式各有优缺点，其中配股对股东持股比例、权益摊薄，对各项收益指标摊薄均有限。其完成时间取决于监管审批进展和市场情况。

至于不超过280亿元配股募资的用途，资本中介业务占大块，拟投入近200亿元。该业务主要包括融资融券、大宗衍生品、跨境交易等业务，通过产品设计来满足客户投融资需要，需要券商强大的资金实力、交易定价能力、产品设计能力。

资本中介业务是中信证券近年来重点培育的方向，规模也在持续增加。此类资本消耗型业务，需要长期资金供给和补充。因此，从长期业务发展来看，公司需启动配股来补充资本金。

另外，国际业务也是公司重点发展的方向，在中信里昂证券各项业务取得长足进步的同时，境外资产负债表杠杆率偏高，需要补充资本金，为国际业务拓展更好地保驾护航。

针对拟设立资管子公司，杨明辉表示，未来战略方向主要在公募零售、机构资产管理业务、财富管理业务、养老金和三大支柱这几大方面。同时，资管子公司有两个不变：一是业务协同不变；二是客户资源、母公司中后台资源的共享不变。

2020年净赚149亿元

3月18日晚间，中信证券发布2020年财报，这是并表广州证券后的首份年报，其营收和净利润领跑全行业。

报告期内，中信证券实现营业收入543.83亿元，同比增长26.06%；归属于母公司股东的净利润149.02亿元，同比增长21.86%。根据中证协2月23日公布的行业数据，中信证券的净利润是证券行业去年净利润总额的近10%。

同时，中信证券披露的《关于计提信用减值损失的公告》显示，该公司2020年计提各项信用减值损失合计65.81亿元，同比增加247.89％。其中，2020年前三季度计提约50亿元，第四季度共计提信用减值损失15.53亿元，合计减少公司净利润49.32亿元，对净利润的影响超过中信证券2020年经审计净利润的10％。

营收结构方面，中信证券表现与2019年基本趋同，经纪业务和自营业务的收入贡献度累计超过五成。

具体来看，2020年，中信证券自营业务、经纪业务、投行业务、资管业务和信用业务的收入分别为179亿元、112.6亿元、68.8亿元、80.1亿元和25.9亿元，占总营收的比重分别为32.9%、20.7%、14.7%、12.7%和4.8%。

其中，投行业务营收增速超50%，但IPO承销排名有所下滑。2020年，中信证券完成A股主承销项目158单，主承销金额3136亿元（含资产类定向增发），同比增长12.08%，排名市场第一。其中，IPO主承销项目39单，主承销金额435.85亿元，行业排名第四位，被中信建投、海通证券和中金公司反超。

另外，在资产管理规模不断降低的大背景下，中信证券主动管理规模占比逐渐上升，带动资管业务收入同比增长40.3%。2020年，中信证券主动管理规模达10526.5亿元，占总管理规模的比重为77%，较2019年的50%大幅提高27个百分点。

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