博腾股份业绩三连增 CMO业务营收增4成转型成效显著

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长江商报消息 ●长江商报记者 汪静

2017年战略转型至今，博腾股份（维权）似乎发展的还不错。

3月17日晚，博腾股份披露2020年年报，公司全年实现营业收入20.72亿元，同比增长33.56%；实现净利润3.24亿元，同比增长74.84%； 公司经营活动产生的现金流量净额达5.04亿元，同比增长43.54%。

一天后，博腾股份还披露了2021年一季度预报，预报显示，2021年第一季度，公司预计营收同比增长32%-42%，净利润同比增长65%-85%，扣非净利润同比增长30%-50%。

长江商报记者注意到，2020年，博腾股份经营活动产生的现金流量净额达5.04亿元，同比增长43.54%。值得一提的是，在盈利能力方面，得益于公司订单增长、产能利用率和运营效率的不断提升以及产品结构的不断优化，报告期内，公司整体毛利率为41.68%，较去年同期提升3.84个百分点；净利率为15.60%，较去年同期提升4.02个百分点。

转型三年净利润复合增长率15%

公开资料显示，博腾股份2005年成立，从事的主要业务包括化学原料药CDMO业务、化学制剂CDMO业务和生物CDMO业务。按照业务属性划分，其原料药CDMO业务主要分为CMO业务和CRO业务两大类。

其中，CMO业务指处于临床后期及商业化阶段的业务，是公司自成立以来的核心和优势业务，目前，公司约70%的收入来自该部分业务。CRO业务指处于临床前和临床早期的业务，相比CMO业务侧重于生产和工艺放大能力，CRO业务则侧重于高效交付和灵活的研发及生产资源配置能力。

不过在2017年前，博腾股份仅定位于CMO企业，业绩具有一定波动性。2017年，公司始布局业务新增长点，通过收购J-STAR切入CRO市场。J-STAR是一家位于美国，拥有超过20年医药外包服务经验的CRO企业，主要服务于全球大中型创新药公司和美国本土的各类创新药公司。

布局三年来，公司CRO业务实现快速增长。2018年-2020年分别实现营收2.96亿元、4.91亿元、5.64亿元，占总营收比例分别为25%、31.67%、27.24%，其中，2020年受国内研发中心年初延迟复工，公司CRO业务整体交付较原计划略有延迟，同时，海外客户拜访及频率有所下降，对新业务开发有一定影响，CRO业务增速放缓，同比增长仅15%。

不过，细分来看，CRO业务中，中国团队实现收入3.51亿元，同比增长约19%，中国团队共计交付224个产品，其中，152个来自国外客户，72个来自国内客户；J-STAR团队实现收入2.13亿元，同比增长约10%，2020年，J-STAR向国内导流项目50个，协同效应持续显现。

与之相对，公司CMO业务实现收入14.49亿元，占公司营业总收入70%，同比增长41%。据博腾股份介绍，这是由于公司原有商业化品种需求增加及新增临床后期阶段项目带动销售增长，另一方面，CRO项目导流效果逐步凸显，带动公司CMO业务的增长。

2017年-2020年，公司营收分别实现11.8亿元、11.8亿元、15.5亿元、20.7亿元，净利润分别实现1.07亿元、1.24亿元、1.86亿元、3.24亿元，其中，净利润三年复合增长率达到14.47%。

研发费用四年增

自2005年成立以来，博腾股份深耕创新药定制研发生产服务领域，2013年，公司与强生形成长期战略合作关系，2014年与第二大客户吉利德形成长期战略合作关系，并积极拓展辉瑞、诺华、GSK等潜力客户，目前已成为强生、勃林格殷格翰、辉瑞、葛兰素史克、诺华、罗氏、默沙东等全球知名制药公司、中小生物制药公司及药物研发机构的战略合作伙伴或优选合作伙伴。

截至2020年末，博腾股份已累计与全球近500家客户建立业务联系，其中包含全球前20大制药公司中的16家，累计为全球客户约1400个项目提供合同定制研发及生产服务。

得益于CDMO行业的高景气发展以及公司核心竞争力的持续提升和客户、产品管线的不断壮大，2020年，公司来自各个市场单元的收入实现全面增长，其中欧洲大客户市场、北美大客户及中小客户市场增长均超过35%。

2020年，公司国外收入实现17.48亿元，占比84.39%，毛利率达到42.41%。

除了营业收入水平和盈利能力得到有效提升，2020年，博腾股份的团队能力和规模再上新台阶。截至2020年末，公司全球团队已发展至2635人。

与此同时，博腾股份还持续加大研发力度。2017年-2020年，公司研发投入分别为7544万元、7620万元、1.23亿元、1.58 亿元，占营业收入的比例分别为6.36%、6.43%、7.9%、7.62%。

值得一提的是，2020年，博腾股份推进两大新业务生物CDMO业务和制剂CDMO业务的布局。生物 CDMO全年共签订5个客户订单，订单金额约5600万元，制剂CDMO全年签订了3个客户订单订单金额约1900万元。不过由于新业务仍在发展期，报告期内合计减少公司合并报表净利润约4247万元。

博腾股份在2021年业绩预报中表示，由于公司基因细胞治疗CDMO业务和制剂CDMO业务等新业务板块目前仍处于“建能力、树口碑”的业务培育期，本报告期较去年同期投入的加大对本报告期净利润产生了一定的影响。随着积极采取的锁汇措施，以及新业务收入的逐步兑现和增长，公司将努力降低汇率波动对公司业绩的影响，尽快将新业务发展成为业绩增长的新引擎，持续提升公司整体盈利水平。

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