交银国际：东阳光药维持中性评级 目标价升至10.2港元

交银国际发布研究报告，将东阳光药（01558）目标价由8.74港元升16.7%至10.2港元，维持“中性”评级。

报告提到，公司产品结构转型初显，成效有待验证。公司去年销售收入及归母净利润分别为23.48亿和5.9亿元人民币（下同），同比下降62%和72%，主要原因是受疫情影响，核心产品可威销售收入同比下降65%至20.68亿元，低于该行预期。

该行称，公司对可威依赖度仍然较大。可威颗粒（占可威销售55.5%）专利将在2026年到期，短期内可以保持市场占有率，胶囊产品则有较多仿制药竞品申报，竞品上市后可威胶囊份额将会被侵蚀。此外，奥司他韦有可能会进入集采，存在量价双跌的风险。

该行表示，磷酸依米他韦胶囊、重组人胰岛素已获批上市，甘精胰岛素、门冬胰岛素等预计将于2022和23年上市，将带来新的增长动力。公司有9个产品中标集采，随著药品在患者中的渗透率提高，将优化收入结构。

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