【ETF动态分析】碳中和走弱，“带头大哥”钢铁怎么了？

今日两市全天震荡走弱，创业板指午后一度跌逾2%。盘面上，下跌股票数量近3000支，个股跌多涨少。板块上，顺周期板块领跌大市，有色、钢铁、煤炭等产能方向大跌，资金流入光刻胶、数字货币、证券、烟草等超跌板块。截至收盘，沪指跌0.93%，报收3411点；深成指跌1.12%，报收13607点；创业板指跌1.12%，报收2668点。两市成交额不足8000亿元，较昨日小幅放量。北向资金全天单边净卖出71.84亿元，其中沪股通净流出30.96亿，深股通净流出40.88亿。

今天碳中和主题走弱，前期的“带头大哥”——钢铁行业大幅调整，钢铁ETF（515210）盘中一度跌超4%。

消息面上，上周五唐山市发布限产减排通知称，自3月20日0时至12月31日24时，对未落实应急响应的企业实行限产减排措施，共计23家钢铁企业受到限产减排措施影响，限产幅度为30%和50%两档。

在这一举措下，市场有担心认为，唐山地区的钢铁限产可能会成为常态，并且扩大到其他区域，这对于原材料的需求会产生不利影响。昨天，钢铁行业相关的原材料就已经迎来降温。期货市场上，铁矿石期货主力合约大跌5.9%，焦炭主力合约下跌更甚，达到7.31%。

那严格限产下，钢铁行业究竟还有没有机会？

中信证券最近实地调研了钢铁产业链，并基于调研情况分析认为，预计今年唐山的环保限产政策将会持续严格地执行，达到全年减产50%的硬性目标；随着需求逐步恢复，海内外需求共振，钢铁行业供需格局有望持续改善，预计行业利润将由原料端转移到成材端，钢铁行业有望迎来投资机会。感兴趣的投资者可以继续通过钢铁ETF（515210）来把握相关机会。

在“带头大哥”钢铁行业调整的同时，怂了很久的芯片板块今天久违地逆市上涨。

消息面上，据央视财经3月22日报道，芯片生产存在原材料紧缺，产能满负荷的情况，企业进口光刻胶困难，已经短缺到“靠抢”。通过走访发现，据海关人员介绍，以往企业采购光刻胶的量每次都在100多公斤，近期由于原材料紧缺，企业每次只能买到很少的量（10-20公斤）。

供不应求一方面可以反映当前芯片行业景气度仍然较高，而另一方面也会真金白银地为基本面提供有力支撑。根据长城证券研报，半导体产业链产能紧张从去年下半年延续至今，今年一季度以来，多环节价格正式大范围调涨，晶圆代工、封装、材料、存储、功率等各环节企业有望全面受益；预计2021年一季度由于涨价效应体现，半导体芯片厂商业绩向好。

此外，在经历了大幅调整之后，芯片ETF（512760）跟踪的中华半导体芯片指数（990001）当前的PE估值仅76.92，位于2019/3发布以来的22.12%分位。在行业景气持续+基本面向好的情况下，芯片行业的投资性价比较为可观，可以继续通过“组合投资+逢低分批”的方法布局芯片ETF（512760）的中长期投资机会。

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