销售成本对雅诗兰黛的费用和整体盈利能力有多重要？

雅诗兰黛（NSYE：EL）总支出已从2017年的105.7亿美元增长到2019年的130.7亿美元。但是，占总收入的百分比下降了，从2017年的89.4％下降到2019年的87.9％，销售，一般和行政（SG＆A）支出是公司最大的支出来源，占总收入的63.1％。 2017年，然后下降到2019年收入的约59.6％。这一下降帮助在2017年至2019年之间实现了每股1.50美元的额外收益。此外，尽管预期收入增长强劲，但销售，一般及行政管理费用（占收入百分比）预计将保持不变，从而导致净利润率略有上升从2019年的12.1％到2021年的12.4％，该公司在过去两年中削减成本的努力以及EPS的稳定增长自2018年1月以来一直推动股价上涨约60％。劳德花钱吗？，我们来看看雅诗兰黛的支出和净利润的主要驱动因素。

雅诗兰黛的净利润率一直在波动，从2017年的10.6％略降至2018年的8.2％，然后在2019年回升至约12.1％。利润率预计将在2020年和2021年徘徊在相同水平，分别为12.2％和12.4％。

雅诗兰黛的总支出明细

销售成本从2017年的24.3亿美元增至2019年的33.9亿美元，与收入增长一致。销售成本占收入的百分比从20.6％略升至22.8％，原因是随着新兴市场需求的增长，平均售价降低。展望未来，我们预计这一指标将保持在22％以上，分别在2020年和2021年达到22.6％和22.2％.SG＆A支出已从2017年的74.6亿美元逐渐增加到2019年的88.6亿美元，与公司的稳定增长相一致收入增长。但是，在公司削减成本的支持下，销售，一般及行政管理（SG＆A）占收入的百分比从同期的63.1％下降至59.6％。展望未来，我们预计这一支出将随着收入稳步增长，到2021年将超过100亿美元。重组和其他费用已从2017年的1.95亿美元增加到2019年的约2.16亿美元。同期，重组和其他费用占收入的百分比从1.6％略降至1.5％。展望未来，我们预计这一指标到2021年将上升到1.7％，商誉和其他无形资产的损害从2017年的3100万美元增加到2019年的约9000万美元。我们预计这一指标将在2020年和2021年占总收入的0.1％左右。非营业费用将从2017年的8700万美元下降到2019年的600万美元。由于Estee Lauder的其他非营业费用减少，2018和2019年有所下降。总债务也从2017年的35.7亿美元下降到2019年的34.1亿美元。展望未来，我们预计到2021年非运营支出将增长到约9,200万美元，由于一次性税收，收入税收支出将从2017年的3.61亿美元增加至2019年的5.13亿美元，税收支出将增至2018年的8.63亿美元费用。展望未来，我们预计短期内的有效税率将在22.5％左右。

我们的互动式信息中心提供了有关Estee Lauder的收入和主要运营指标与欧莱雅的收入相比的更多详细信息。

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